KOIS Groep heeft 150 miljoen euro opgehaald voor het fonds Impact Expansion. Een aanzienlijk bedrag, al duurde de funding iets langer dan oorspronkelijk voorzien. Is dit een keerpunt in impact investing in België?
We vroegen het aan François de Borchgrave, founder en co-ceo van KOIS en partner bij Impact Expansion. Net als de vraag wat de funders verbindt, hoe je maatschappelijke impact meet en hoe het zit met het rendement.
In 2023 was het target van dit impactfonds 120 miljoen euro, later werd dat bijgesteld naar 120 miljoen à 150 miljoen, te behalen in het eerste kwartaal van 2024. De funding eindigde eind juni 2024 op het naar boven bijgestelde target.
De Borchgrave zegt het nog eens met nadruk: ‘Helemaal aan de bovenkant van de limiet die we hadden ingesteld om consequent te blijven met onze strategie en de grootte van de bedrijven waarin we willen investeren.’.
De co-ceo noemt het resultaat ‘niet evident in het huidige klimaat waarin heel wat limited partners (lp’s) minder dan verwacht hebben teruggekregen van de fondsen waarin ze investeerden. Er waren de laatste jaren weinig distributions en als gevolg daarvan was weinig commitment beschikbaar voor nieuwe fondsen.’
We spreken dus met een tevreden man. Alleen de timing had nog beter gekund, geeft hij toe. ‘Eerlijk gezegd hadden we ons target sneller kunnen bereiken, maar we hadden de tijdrovende administratie en regelgeving onderschat. Er gaan soms maanden voorbij tussen een akkoord met een investeerder en de uiteindelijke afronding ervan.’
Onder de funders vinden we niet alleen banken en verzekeringen (BNP Paribas Fortis Private Equity, Ethias, Securex, VDK Bank) maar ook investeringsfondsen zoals het EIF (Europees Investeringsfonds), PMV en FPIM. Daarnaast kwamen ook (beleggingsvehikels van) individuele HNW individuals en families aan boord, zoals Michel en Bernard Moortgat, de familie Piet Van Waeyenberge, de familie Périer-D’Ieteren, de aandeelhoudersfamilies achter AB Inbev, en golfkampioen Thomas Pieters. Waarbij de institutionele beleggers ongeveer 70 procent van het totaal inbrachten en de privé-investeerders ongeveer 30 procent, met – voor de laatste categorie – tickets tussen 1 en 2,5 miljoen euro. Al heeft één niet nader genoemde privé-investeerder een substantieel hoger bedrag ingebracht.
Wat verbindt deze investeerders? François de Borchgrave: ‘Om te beginnen is er een algemeen besef dat er iets moet gebeuren om onze niet-duurzame economie van koers te doen veranderen. Het bewustzijn groeit, de wetgeving verstrengt en bedrijven positioneren zich meer en meer op de duurzame markt. Daarnaast is er ook het financiële aspect. Wij hebben als groep een bewezen track record van de laatste tien jaar: 21 procent IRR (internal rate of return, een maatstaf voor de rendabiliteit in private equity, red.) en een multiple van 2,7 (een maatstaf voor hoeveel waarde een PE-investering heeft gecreëerd ten opzichte van het oorspronkelijke investeringsbedrag, red.).’
Het lijkt erop dat KOIS de sweet spot heeft gevonden tussen maatschappelijke impact en financiële return. Lange tijd werd aangenomen dat het een of-of verhaal is, maar volgens de historische resultaten van KOIS is het wel degelijk én-én.
Impact Expansion heeft al drie participaties in West-Europa buiten België. De eerste Belgische participatie van Impact Expansion is in BeliVert, een bedrijf dat niet alleen zonnepanelen installeert, maar ook laadpalen, energiemanagement en batterijen voor gebouwen. Meteen een sector die de laatste jaren erg fluctueerde, en zeer afhankelijk lijkt van subsidies en energieprijzen. ‘Op korte termijn wel’, stelt François de Borchgrave. ‘In de eerste wave van bedrijven in de zonne-energiesector waren er faillissementen, maar nu beleven we de tweede wave. Deze sector is een blijver, die gaat alleen maar groeien in de toekomst.’
Financieel rendement, dat kunnen bedrijven en fondsen duidelijk in cijfers vatten. Maar geldt dat ook voor maatschappelijk rendement? Hoe meet je dat eigenlijk? ‘Dat kan heel eenvoudig en heel ingewikkeld. Wij zijn daar pragmatisch in’, klinkt het bij De Borchgrave. ‘Per bedrijf waarin we investeren, stellen we samen met de bedrijfsleider de belangrijkste impact KPI’s vast en bepalen we wat goede ambities zijn. Die elementen leggen we voor aan een pool van impact experts. We werken daarvoor samen met een dertigtal experts, stuk voor stuk specialisten in hun sector. Aan de impact-expert vragen we of dit de juiste KPI’s zijn en of de doelstellingen ambitieus genoeg zijn. Zijn advies leggen we voor aan een impact KPI comité, opgemaakt uit investeerders in ons fonds. En op het einde van de rit doet een externe partij een audit.
Hoe pragmatisch is Impact Expansion in zijn participaties? Stel bijvoorbeeld dat het fonds de kans zou krijgen om te investeren in verantwoorde mijnbouw in Europa, om de afhankelijkheid van China op het gebied van bijvoorbeeld lithium, nikkel en koper te verminderen? ‘Naar zo’n dossier zouden we zeker kijken, als het Europa helpt om de transitie naar duurzame energie te maken’, zegt De Borchgrave. ‘Er is geen bedrijf dat geen negatieve impact heeft. Het moet wel eerst een positieve impact hebben - in dit geval, materialen voor duurzame energieproductie - die we dan proberen te maximaliseren. Vervolgens gaat het erom hoe het bedrijf de negatieve impact van deze activiteit beheert, en eraan werkt om die negatieve impact jaar na jaar te verminderen en terug te brengen tot een aanvaardbaar niveau.’
Om maar te zeggen dat François de Borchgrave geen fundi is, maar een pragmaticus. Als hij moet kiezen tussen degrowth en groene groei, dan kiest hij voluit voor duurzame groei. ‘Degrowth voor de economie in zijn geheel vind ik absurd. Ik ben voor supergrowth in bepaalde sectoren en degrowth in andere. Eten zoals de gemiddelde Amerikaan om er ziek van te worden, is niet verstandig. Kopen om te kopen, daar moeten we vanaf. Fast fashion waarbij je elke maand iets anders koopt, daar wordt niemand beter van. Maar schone en duurzame productiemethodes voor duurzame consumptie, betere gezondheidszorg, meer efficiënte opleidingen die naar een job leiden en zo voort, daar mogen we een geweldige groei in verwachten. Met Impact Expansion gaan we op zoek naar bedrijven die dat in België en Europa willen waarmaken, met investeringen van 5 à 20 miljoen euro per bedrijf.’
Info: www.impact-expansion.com