Geert Van Herck is bij Keytrade Bank medeverantwoordelijk voor het online discretionair vermogensbeheer. Hij bouwt portefeuilles op met ETF’s en steunt op momentum en trend following indicatoren.
Het online discretionair vermogensbeheer van Keytrade bestaat sinds 2016. Het maakt deel uit van het robo-advies en wordt onder de benaming Keyprivate in de markt gezet. Geert Van Herck maakt deel uit van het beleggingscomité dat uit vijf mensen bestaat.
Van Herck: ‘Keyprivate is er gekomen omdat we zagen dat mensen bij Keytrade veel geld op hun spaarrekening lieten staan, waar niets mee gebeurde. We hebben een democratische instapdrempel van 15.000 euro. Elke maand komt het comité samen. We maken gebruik van een algoritme dat werd ontwikkeld op basis van de Moderne Portefeuilletheorie, ontwikkeld door Gambit. Elke maand laten we dat model draaien. We hebben een universum van 12 trackers, verspreid over 5 trackers op regionale aandelenindices, 5 trackers op verschillende obligatiesegmenten en 2 trackers op goud en industriële metalen. We kijken naar correlaties en volatiliteit om de portefeuilles bij te stellen.’
Positionering
Van Herck heeft geanticipeerd op de recente marktcrash. ‘In februari hadden we een neutrale tot defensievere portefeuille. In ons neutrale profiel, waarin tot 50 procent aandelen kan worden belegd, hadden we 40 procent. We zagen op de maandgrafiek met het 12-maandelijkse glijdende gemiddelde dat de indices aan het afzakken waren naar het glijdende gemiddelde. Begin maart hebben we nog eens afgebouwd en in alle portefeuilles onderwogen aandelen geworden. In het meest dynamische profiel 7, waarin maximaal 65 procent aandelen belegd kan worden, zaten we op 50 procent.’
In de huidige marktpaniek verkopen vindt Van Herck niet aangewezen. De Fear and Greed index vertoont extreme paniek. Nu snel verkopen is niet aangewezen. Er kan zeker een zeer sterke herstelbeweging komen. Kortstondige rally’s kunnen we gebruiken om verder af te bouwen, maar nu is het te laat.’
Diversificatie
De portefeuilles worden zoals gezegd opgebouwd met ETF’s. ‘De MSCI World All Countries ETF is echter niet voldoende geografisch gediversifieerd. Die bevat immers 50 tot 55 procent Amerikaanse aandelen. Die hebben het de afgelopen tien jaar buitenproportioneel goed gedaan, en zijn nu eerder duur. Je belegt met deze ETF indirect in de VS. Op basis van de CAPE ratio zullen de returns voor Amerikaanse aandelen de komende tien jaar lager zijn. Daarom vinden we het beter om regionale indices op Europa, de VS en ook de emerging markets te combineren. Zo kan je in een wereldwijde portefeuille de VS wat onderwegen t.v.v. een overweging in Europese en groeilandenaandelen.’
In het obligatieluik gaan Van Herck en het team ook verder dan de klassieke overheidsobligaties: ‘We beleggen ook in emerging market bonds en ook in inflatiegelinkte obligaties uit de eurozone. De inflatieverwachtingen zijn nu bijzonder laag geprijsd op de markten, maar dat kan in de toekomst wel eens veranderen.’