George Möller zwaait volgende week formeel af als topman van vermogensbeheerder Robeco. In een afscheidsinterview met Fondsnieuws kijkt hij terug op de afgelopen vijf jaar. Roderick Munsters van APG volgt hem op.
‘Wat ik geprobeerd heb te doen is het bedrijf van retail weg meer op te schuiven naar institutioneel en internationaal’, zegt Möller.
‘Daardoor hebben we een zakelijker uitstraling gekregen. We hebben onze positie in diverse landen uitgebouwd, zoals Frankrijk, en joint-ventures gesloten in landen als India.’
‘Daarnaast hebben we zwakke plekken weggesneden. Zo hebben we onze Amerikaanse institutionele activiteiten afgeslankt, waardoor het een meer winstgevende dochter is geworden. Terwijl Harbor, het retail bedrijf, goed is doorgegroeid. Dat is daar niet veel van onze niet-Amerikaanse concurrenten gelukt.’
Teleurgesteld over duurzaam
Ook noemt Möller dat onder zijn leiding duurzaamheid en sociaal verantwoord beleggen op de agenda is gezet.
Robeco heeft SAM gekocht, een in duurzaamheid gespecialiseerde vermogensbeheerder in Zwitserland, waar de thematiek meer aanspreekt en inmiddels al grote asset managers op dit terrein gevestigd zijn, zegt hij.
‘Dat heeft tot nieuwe themafondsen geleid, zoals op het gebied van water, klimaat en nieuwe energie.’
‘Maar’, zegt Möller later in het gesprek, ‘ik ben er ook teleurgesteld over dat het onvoldoende is aangeslagen, vooral in Nederland. Uiteindelijk zijn beleggers daar heel duaal in: men denkt teveel dat idealen ten koste van het rendement gaan.’
Verlies van mandaten
Pogingen om meer fiduciaire mandaten binnen te halen, zijn volgens Möller gepaard gegaan met meevallers en tegenslagen. Last had Robeco er volgens hem van dat er een jaar geleden sprake was van een sterke non home bias en dat dat nu, na de crisis van 2008, vooral in het voordeel werkt van Nederlandse aanbieders.
Robeco is de grootste buitenlandse beheerder van het het Franse pensioenfonds FRR, maar Robeco France verloor onlangs een mandaat van meer dan 1 miljard euro, dat naar Crédit Agricole is gegaan.
Verliezen wil Möller het niet noemen. ‘Dat is zo’n negatieve connotatie. We hebben vooral last gehad van rebalancing van portefeuilles. Dat geldt met name voor het fixed income-gedeelte.’
‘Leaner and meaner’
Vóór dat de kredietcrisis eind vorig jaar in alle hevigheid toesloeg, was Robeco op grond van een advies van de Boston Consulting Group al bezig met het programma Top Shape om de vermogensbeheerder ‘leaner and meaner’ te maken.
Er moest meer worden gedaan met minder mensen. Top Shape is inmiddels afgerond en heeft de voorgenomen doelstellingen van lagere kosten opgeleverd.
Onderhoudsplicht
Het voornemen om ook fondsen te schrappen, is als projectdoel niet doorgezet. ‘We hebben gezegd dat dat geen eenmalige actie is, maar een continu onderhoudsplicht. Daarin moeten we ons elk jaar de vraag stellen: wat is suboptimaal en waar is onder klanten geen vraag meer na?’
Eerder heeft Möller bij de presentatie van de jaarcijfers gezegd dat Robeco voor zijn winstgevendheid te sterk afhankelijk is van dochters die niet tot het kernbedrijf behoren, zoals Transtrend en het Amerikaanse Harbor. In dat kader zullen zwaardere eisen worden gesteld aan het kernbedrijf en de eigen fondsmanagers.
Tracking error verruimen
Robeco bekijkt op welke wijze zijn fondsmanagers meer alpha kunnen genereren. In dat kader zal de tracking error verruimd worden tot 7 à 8 procent.
‘Het moet niet onbezonnen, zoals sommige andere aanbieders doen, maar we moeten wel iets inbouwen zodat we uitstapjes kunnen maken die extra rendement kunnen genereren.’
Robeco-fondsen moeten op die wijze volgens hem meer alpha kunnen maken, die in verhouding staat tot het risico.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
George Möller stapt op als topman Robeco
‘Robeco moet snel, klein en wendbaar zijn’