Beleggers doen er goed aan uit te wijken naar opkomende landen, omdat de aandelenkoersen in de komende zes tot 24 maanden sterk zullen dalen in de ontwikkelde markten. Dat schrijft Jeremy Grantham in zijn bijdrage aan de kwartaalbrief van GMO - het huis dat al langer somber is over de winstontwikkeling.
De oprichter van GMO stelt dat de pensioenpot die hij beheert voor zijn zus en kinderen inmiddels voor meer dan de helft uit opkomende landen bestaat. Hij stelt zichzelf namelijk de eis dat hij een jaarlijks rendement moet boeken van ten minste 4,5 procent na inflatie over de komende 10 jaar. Dat is volgens hem voor de ontwikkelde markten geen haalbaar doel.
De huidige topman van GMO, Ben Inker, gaat nader in op de scenario’s voor de nabije toekomst. Hij wijst erop dat een inflatieschok misschien niet direct het meest voor de hand liggende economische scenario is, maar mocht het gebeuren dan richt het een bloedblad aan bij beleggers.
Diezelfde beleggers kunnen zich bovendien onder de huidige marktomstandigheden nauwelijks beschermen tegen de desastreuze gevolgen van het inflatie-scenario. Want alle beleggingscategorieën worden erdoor geraakt, schrijft Inker. De enige verdediging bestaat eruit beleggingen met een zo kort mogelijke looptijd te kiezen, aldus Inker.
En als je desondanks tóch in aandelen wilt blijven, dan kunnen aandelen uit opkomende markten wel eens verreweg de beste keus zijn, schrijft hij. Die landen kennen al langer periodes van hoge inflatie en de aandelenkoersen kunnen daar tegen een stootje.
Bekijk hier de kwartaalbrief van GMO
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- GMO steeds somberder over te behalen rendementen
- GMO verklaart anomalie van Amerikaanse winstcijfers