Het reactieve beleid van de Europese Centrale Bank zal afdoende zijn om de systematische risico’s laag te houden, wat in zijn algemeenheid voor de rest van het jaar positief is voor Europese assets.
Volgend jaar zullen beleggers echter meer gaan differentiëren. Die verwachting spreekt Goldman Sachs uit in haar nieuwste Global Viewpoint.
De Amerikaanse zakenbank prijst de stappen die de ECB zet richting de vorming van een bankenunie. Ook is het een goed teken dat de schuldproblematiek van de zwakke eurolanden weer centraal staat bij de Trojka.
Kredietrisico
Dit heeft tot gevolg dat beleggers vanaf 2014 meer onderscheid zullen gaan maken op ten minste twee vlakken. Ten eerste is dat tussen het kredietrisico van landen en financials, waarbij de voorkeur naar verwachting naar de eerste zal uitgaan.
Ten tweede zal er onderscheid worden gemaakt tussen de goed gekapitaliseerde en transparante banken die van plan zijn onderdeel van de bankenunie te worden, en, aan de andere kant, de zwakkere en hoofdzakelijk lokale spelers.
Lees hier de hele marktvisie.