Recessies die gepaard gaan met het leeglopen van bubbels op de huizenmarkt zijn diep en laten hun sporen na op de economie. Het herstel dat volgt verloopt vervolgens traag, maar is doorgaans van lange duur, signaleert Goldman Sachs in een onderzoeksrapport.
De herstelfase kenmerkt zich over het algemeen door gunstige randvoorwaarden, accommoderend beleid en sterke aandelenmarkten, aldus de Amerikaanse zakenbank.
Goldman wijst hierbij op het herstel van de huizenmarkten in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk. Op basis van eerdere crashes op de huizenmarkt, stellen de Goldman-analisten dat er ruimte is voor verdere acceleratie van de economische groei in beide landen.
Verdere koersstijging
Vanuit het perspectief van de financiële markten, vervolgen ze, betekent dit dat de rente waarschijnlijk laag blijft en dat aandelenmarkten verder kunnen stijgen. Aandelenkoersen herstellen doorgaans sneller dan de huizenprijzen, maar de stijging houdt ook lang aan.
Ondanks de sterke prestaties de afgelopen paar jaar, stellen de analisten bijvoorbeeld dat Amerikaanse aandelen ‘nog enkele jaren van verdere koersstijging te gaan kunnen hebben’.
Ervaring uit verleden
Voor hun onderzoek keken de analisten naar 24 crashes op de huizenmarkten van 15 Oeso-landen. Hierbij werd een crash gedefinieerd als een daling van ten minste 15 procent.
De ervaringen uit het verleden afzettend tegen de economische ontwikkeling in landen die recent met een crash geconfronteerd werden, leiden de analisten af dat de VS en het VK duidelijk in een herstelfase zitten. Met zekerheid kunnen ze zeggen dat er nog een significant herstel te gaan is voordat de prijzen en huizengerelateerde activiteit weer op oude niveaus zal zijn.
Jaren van herstel
‘Huizenprijzen zijn begonnen zich te herstellen, maar zullen waarschijnlijk nog verscheidene jaren van stijging te gaan hebben’, aldus de analisten in het rapport. ‘De economische groei is terug op trendniveau, al zitten we nog ruim onder capaciteit, vormt werkloosheid geen belemmering en is de inflatie nog altijd laag.’
De huizenmarkten van de VS en het VK hebben al een groot deel van hun recente dalingen goedgemaakt. Ierland en Denemarken zijn al iets opgelopen. Andere harde dalers als Griekenland, Spanje, Nederland en Italië staan nog nabij hun dieptepunt.
Lees hier het rapport van Goldman Sachs.