De bezorgdheid over de wereldwijde impact van een verkrappend monetair beleid van de Federal Reserve wordt overdreven.
Dat stelt Goldman Sachs in haar outlook op de wereldwijde economie voor 2019.
Het ‘spillover’ risico voor opkomende markten is ‘reëel’, maar de markten hebben al 11 renteverhogingen verwerkt van de in totaal 13 die Goldman voor deze cyclus verwacht. Dus het grootste deel van het aanpassingstraject op weg naar ‘meer normale’ Amerikaanse rentes ‘is waarschijnlijk al afgelegd’, aldus de bank.
De grootste bedreiging voor deze visie is een meer substantiële oververhitting van de Amerikaanse economie die meer renteverhogingen zal uitlokken.
Wat betreft de wereldeconomie, verwacht Goldman dat de groei matig lijkt te vertragen van 3,8 procent dit jaar tot 3,5 procent in 2019, onder leiding van een vertraging in de VS en verdere afzwakking in China.
De afzwakking in China zal bescheiden zijn, nu het monetaire en fiscale beleid zich in de verruimingsmodus bevindt.
In Europa en Japan zal de groei ‘boven de trend’ de zijn, ondanks de vertraging dit jaar. Dit zou verdere neerwaartse druk op de werkloosheid moeten uitoefenen en de recente opwaartse trend van de loongroei intact moeten houden.
‘Recessie niet ons basisscenario’
Na 2019 neemt het risico van een wereldwijde recessie volgens Goldman toe, aangezien steeds meer ontwikkelde economieën het punt van volledige werkgelegenheid passeren.
‘Maar zelfs in de daaropvolgende jaren is een recessie niet ons basisscenario.’