Het vooruitzicht van een hogere rente in de Verenigde Staten en een lagere in Europa, maakt Europa volgens Goldman Sachs op een aantal vlakken aantrekkelijker dan de VS.
Het uiteenlopen van het monetaire beleid in de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk aan de ene kant en Europa en Japan aan de andere kant blijft volgens Goldman Sachs hét thema in 2016.
De zakenbank verwacht dat de Fed in december zal beginnen met het verhogen van de rente in de VS en dat aan de andere kant de ECB diezelfde maand haar monetaire beleid juist verder zal verruimen. In afwachting hiervan adviseert de zakenbank voor de korte termijn een neutrale weging van staatsobligaties in portefeuilles. Binnen staatsobligaties adviseert de bank Duitse 10-jaars staatsobligaties te overwegen en Amerikaanse te onderwegen.
‘We verkiezen op dit moment bedrijfsobligaties’, zo staat er te lezen in het jongste asset allocatie-bericht van Goldman Sachs (zie bijlage). Volgens de bank zijn de waarderingen van bedrijfsobligaties aantrekkelijk na de slechte performance van afgelopen zomer. Binnen bedrijfsobligaties verkiest Goldman Europese boven Amerikaanse.
‘Amerikaanse credits boven Amerikaanse aandelen’
Dit neemt niet weg dat de bank Amerikaanse credits verkiest boven Amerikaanse aandelen.
Met het risico op een verdere daling van de olieprijs heeft de bank de aanbeveling voor high yields verlaagd van ‘overwegen’ naar ‘neutraal’.
Alles bezien kiest Goldman Sachs op driemaands basis ook voor een neutrale weging van aandelen. Dit vooral vanwege het geringe rendementspotentieel na de recente herstelsrally, zo valt te lezen. Binnen aandelen adviseert de zakenbank ook voor de korte termijn echter een overwogen positie in Europese aandelen. Amerikaanse aandelen staan bij de zakenbank op ‘onderwegen’.
Lees meer achtergronden en analyses in dossier Outlook 2016