De meest invloedrijke bank in de grondstoffenmarkt denkt dat de recente opleving geen lang leven beschoren is en dat de prijzen weer zullen terugvallen. Of het moet zijn dat de vraag vanuit China, ‘s werelds grootste verbruiker van ruwe materialen, onverwachts en blijvend aantrekt.
Volgens Goldman Sachs is een langere periode van lage grondstoffenprijzen nodig om het evenwicht in de markt te herstellen.
‘De vraag is niet echt veranderd, dus zijn lagere prijzen nodig om het aanbod onder de vraag te duwen zodat er een tekort ontstaat’, aldus Jeffrey Currie, hoofd grondstoffenreseach bij de Amerikaanse bank.
Goldman is al geruime tijd negatief over de grondstoffenmarkt. Currie voorspelde eerder dat de olieprijs mogelijk naar 20 dollar per vat zou kunnen terugvallen.
In januari bereikte Brent-olie een prijsniveau van 27 dollar per vat, tegen zo’n 100 dollar per vat gemiddeld tussen 2010 en 2014. Daarna herstelde de olieprijs, tot 40 dollar per vat op maandag.
Volgens Currie is die prijs niet houdbaar. De nu in nood verkerende olieproducenten, voornamelijk in de VS, kunnen met die prijs nog even overleven, maar dat is enkel uitstel van executie, omdat het overaanbod daarmee niet afneemt. De rally zal daardoor van korte duur blijken.
IJzererts
Over ijzererts, dat maandag met een plus van 20 procent de grootste prijsstijging op een dag ooit optekende, zei de Goldman-expert dat deze beweging het gevolg is van een kortstondige opleving van de Chinese staalprijzen.
Hij denkt dat de aldaar gesloten staalovens tijdelijk zullen worden heropend, vooruitlopend op de seizoensmatige stijging van de bouwactiviteit. ‘Het fysieke tekort aan staal kan gemakkelijk worden opgevuld en de daarmee gepaard gaande verslechtering van de staalmarges zal de prijzen van ijzererts waarschijnlijk opnieuw onder druk zetten.’
Goud
De bank blijft ook ‘bearish’ over goud, omdat de zorgen over de Amerikaanse economie wegebben en de dollar herstellende is. Het gele edelmetaal is dit jaar al met 20 procent in waarde gestegen. Momenteel wordt een troy ounce goud verhandeld tegen iets meer dan 1.250 dollar; Goldman hanteert een koersdoel van 1.000 voor de komende twaalf maanden.
Het meest pessimistisch echter is de bank over industriële metalen, meldt de Financial Times op basis van een ander rapport. In aluminium en koper adviseert de bank om short te gaan.