Schaadt de stijging van de obligatierente aandelen of niet? Dat is de vraag die beleggers zich in de markt op grote schaal stellen.
Goldman Sachs schrijft in een strategiedocument dat ‘we moeten accepteren dat we in een periode zijn dat de recente rentestijgingen tot dalingen in sommige aandelenmarkten leiden’.
De zakenbank denkt dat de correlatie tussen obligaties en aandelen sterker is geworden. Dat zal zo blijven, want de rente zal stijgen, stelt Goldman. De Amerikaanse bank verwacht dat de tienjaarsrente nog dit jaar zal stijgen naar 0,90 procent en dat de Amerikaanse tienjarige staatsobligaties naar 2,75 procent stijgen.
‘Als de rente stijgt zonder een herstel van de groei, dan kan een dergelijke renteschok negatieve gevolgen hebben voor meerdere asset classes’, waarschuwt Goldman Sachs. Maar als de Amerikaanse groei aantrekt, dan dan moet de meer risicovolle asset classes het effect van de rentestijging kunnen opvangen.
Goldman verwacht vooral een hogere nervositeit op de korte termijn in hogere beta-markten als Europa en Japan. De zakenbank adviseert een putoptie op de Stoxx 50 van drie maanden.
met name een uittreden van Griekenland uit de eurozone wordt als een korte termijnrisico gezien. Vooral proxy-beleggingen, zoals vastgoed, lopen risico. Terwijl dividendaandelen door de stijgende rente aan populariteit verliezen, stelt Goldman Sachs.
Donderdagmiddag noteerde Duitse tienjaarsrente 0,63 procent, de Nederlandse 0,81 procent, terwijl de Zwitserse tienjaarsrente nog altijd op -0,03 procent staat. Amerikaanse Treasuries noteren een rente van 2,21 procent.