De aandelenbeurzen zullen vanaf het recentelijke all-time high met 30 procent dalen, waarmee een einde komt aan de 11-jarige bullmarkt. Maar als de markten ten gevolge van de uitbraak van het coronavirus en de olieprijsschok zijn uitgebodemd volgt een ongekend krachtig herstel.
Dat stelt Goldman Sachs in een analyse van de markt. De zakenbank denkt dat de S&P 500 zal terugvallen tot 2450 punten in de komende drie maanden, wat een verlies van nog eens 15 procent is ten opzichte van het slot van dinsdag en een verlies van 28 procent ten opzichte van de piek medio februari.
‘Zowel de reële- als de financiële economie laten acute tekenen van stress zien’, stelt David Kostin. De Amerikaanse aandelenstrateeg van Goldman Sachs denkt dat de Verenigde Staten spoedig in een berenmarkt zullen belanden, waarvan sprake is als de aandelenmarkten met 20 procent dalen.
Neerwaartse revisie
Beleggers hebben volgens hem grote moeite in te schatten wat het effect van het coronavirus op de economie is. Aandelenmarkten zijn al scherp gedaald, bedrijfsobligaties gaan door een crisis, terwijl de volatiliteit op het hoogst is in tien jaar en de obligatierentes op een historisch laag niveau zijn aanbeland.
Kostin schrijft in een notitie aan klanten dat Goldman Sachs ervan uitgaat dat de winst per aandeel van de grootste bedrijven in de S&P 500 dit jaar met 5 procent zal dalen.
Het is al de tweede neerwaartse revisie van de zakenbank in enkele maanden. In februari werd nog voorspeld dat S&P-bedrijven dit jaar geen winstgroei zouden boeken. Nu verwachten de strategen van de bank een daling van de winst van 15 procent in het tweede kwartaal.
Maar aan het einde van het jaar, als de presidentsverkiezingen achter de rug zijn, verwacht Kostin een zeer snel herstel van de S&P tot 3200 punten, waarmee de hoofdgraadmeter weer terug is bij de start van 2020.
Kostin denkt dat nog voor het einde van het jaar een nieuwe bullmarkt geboren wordt. Er zal dan sprake zijn van groei van de economie en van de bedrijfswinsten. De strateeg stelt dat de rente van de Federal Reserve dan dicht bij de nul procent zal liggen en dat fiscale stimulering zich vooral op consumenten zal richten.
Het is officieel: bear market
De Amerikaanse aandelenbeurzen gingen woensdag hard onderuit: de S&P 500 leverde 4,89 procent in en de Dow Jones index zelfs 5,86 procent. Daarmee was de onverwacht sterke koerswinst van dinsdag al weer in de vergetelheid geraakt.
De Dow Jones index sloot op 23.553,22 punten, Dat is 20,3 procent onder de bereikte top van 29.551,42 op 12 februari. Met die daling van vandaag is de Dow nu officieel in een “bear market” beland. Ook voor donderdag lijkt geen verbetering in zicht: de futures wijzen opnieuw op verliezen.