Groei in opkomende markten heeft dit jaar een trage start gemaakt als gevolg van monetaire verkrapping rond de jaarwisseling. Dit gold voor emerging markets (EM) zwaargewicht China. Maar ook verhoogden Brazilië en Rusland hun rentes.
Dit schrijven analisten van Goldman Sachs in hun wekelijkse update over de wereldeconomie.
Domper
Vooral de renteverhogingen in Brazilië en Rusland zette een domper voor opkomende landen op de obligatie-rally, die gevoed wordt door expansief monetair beleid in onder meer de eurozone. Daarnaast was de groei zwak in grondstoffen exporterende opkomende landen.
Fed helpt
Toch verwachten de analisten dat groei de komende tijd zal stabiliseren. De gematigde opstelling van de Amerikaanse Federal Reserve, die hintte op later en langzamer optrekken van de Fed-funds rente dan eerder voorzien, helpt hierbij.
Opkomende markten zouden hiervan moeten kunnen profiteren, denken de Goldman-strategen. ‘We denken dat EM obligaties een betere manier zijn om voor de opluchting te positioneren dan valuta, waar we voorzichtig over blijven.’
‘EM aandelen zouden ook moeten profiteren van deze wind in de rug, met de mogelijkheid dat de aandelen-rally van het Chinese vasteland zich verder verspreid.’
Overgang
Daarbij tekenen de analisten van de Amerikaanse zakenbank tekenen hierbij aan de markten in een overgangsfase kunnen komen. Op middellange termijn zal China verder moeten ingrijpen om de schuldopbouw af te remmen. Dit zal investeringen remmen en een limiet zetten op de groei.
Ook zal het uiteindelijk verhogen van de rente in de Verenigde Staten de kwetsbaarheden van opkomende markten weer boven doen komen. Dit geldt vooral voor landen met mindere uitzichten voor de economie en inflatie en voor landen met grote tekorten.