Aan de opleving van grondstoffen dit jaar zou weleens snel een einde kunnen komen, waarschuwt Goldman Sachs. Ze zijn niet langer significant ondergewaardeerd, volgens analisten van de bank.
Dat blijkt uit een onderzoeksrapport van Goldman Sachs, schrijft CNBC.
Grondstoffen hebben twee goede maanden achter de rug. De Bloomberg Commodity Index, een mandje van 22 grondstoftermijncontracten, staat sinds het jaarbegin ruim 6 procent in de plus. Groter nog is de winst voor de olieprijs. Brent-olie, de wereldwijde maatstaf, is sinds januari bijna 22 procent gestegen tot meer dan 65 dollar per vat, blijkt uit cijfers van de dataleverancier.
Waardering
De analisten van Goldman Sachs erkennen de stijging, maar wijzen erop dat verdere winsten moeten komen vanuit vraag en aanbod, en dat het maar de vraag is of de cijfers een verder klim zullen rechtvaardigen.
Het feit dat eerdere tegenvallers zoals de langste “shutdown” van de Amerikaanse overheid achter de rug zijn én dat China een meer stimulerend beleid gaat voeren, brengt geen verandering in de visie van de bank-analisten. Ze stellen dat grondstoffen een niveau hebben bereikt waarin ze ‘niet langer significant ondergewaardeerd zijn ten opzichte van hun huidige fundamentals’.
‘De risico-premie van een long-positie levert daardoor nu minder op dan enkele maanden geleden, waardoor we een neutrale portefeuille-positie in grondstoffen aanraden.’
Olie
Over olie schrijven de analisten dat ze op de korte termijn weliswaar een klim richting de 70 tot 75 dollar per vat Brent-olie voorzien, maar dat die prijs in de tweede helft van 2019 weleens een klap zou kunnen krijgen, ingegeven door een verwachte toename van de productie vanuit OPEC-landen en Amerikaanse producenten.
Over metalen merkt Goldman op dat de vraag niet al te hoog is en de productie vanuit China teleurstelt. Daarbij is in het bijzonder de groei van het aanbod in koper laag.