President Gary Cohn van Goldman Sachs is ‘zeer bezorgd’ over de negatieve rentes in grote delen van de Europese obligatiemarkt.
‘Het wordt erg zwaar voor verzekeraars, asset managers en pensioenfondsen als er geen rendement op kapitaal gemaakt kan worden’, zei hij tegen de Amerikaanse nieuwszender CNBC.
Cohn reageerde op een uitspraak van DoubleLine Capital medeoprichter Jeffrey Gundlach dat inmiddels zo’n 2000 miljard dollar aan staatsobligaties een negatieve rente hebben.
Volgens Cohn zou de situatie van negatieve rentes langere tijd kunnen blijven bestaan en zal het aantal obligaties met een negatieve rente zelfs verder toenemen, aangezien Europa nog maar net het pad van kwantitatieve monetaire verruiming is ingeslagen.
Hij voegde daar aan toe dat ‘QE‘ Europa goedkoper maakt, in een poging meer buitenlandse investeringen aan te trekken en het toerisme een impuls te geven ten einde de werkgelegenheid te bevorderen.
Vakantie in Europa
‘Ik denk dat velen van ons op vakantie naar Europa zullen gaan deze zomer en dat is precies wat ik denk dat Mario Draghi wilde bewerkstelligen toen hij met het QE-plan kwam.’
Over de bijeenkomst volgende week van de Federal Reserve dat voorzitter Janet Yellen in een zeer lastig parket zit. ‘Ik begrijp Yellen volledig dat ze een beleidsrente van 0 procent als een noodmaatregel ziet’, zei hij. ‘Maar ze heeft ook te maken met de echte werkelijkheid in deze wereld.’
Die werkelijkheid is dat de alsmaar duurder wordende dollar Amerikaanse exporterende bedrijven kan schaden en dat de participatiegraad op de arbeidsmarkt in februari omlaag ging.
‘Als ik de voorzitter van de Fed zou zijn geweest, dan zou ik waarschijnlijk nog even geduld betrachten (met het verhogen van de rente)’, zo grapte hij.