Naar aanleiding van de maatregelen die de Europese Centrale Bank (ECB) vorige week aankondigde, heeft Goldman Sachs een inventarisatie gemaakt van welke aandelen er het meest van kunnen profiteren.
In een bericht aan beleggers, stellen analisten van de Amerikaanse zakenbank dat bedrijven met hoge schuld, bedrijven die in staat zijn hun dividend te laten groeien en banken het meest zullen profiteren van de kredietverruiming en lage rentestanden waarop de ECB aanstuurt.
De analisten van Goldman zien met name de nieuwe LTRO-leningen, die de komende weken aan banken worden aangeboden, als ‘constructief’ voor de kredietverlening aan bedrijven. ‘Wij geloven dat de financieringsmogelijkheden aanhoudend goedkoper worden.’
Aandelen profiteren
Hiervan zullen allereerst bedrijven met hoge schulden profiteren. Hierbij tekenen de analisten aan dat de aandelen van deze bedrijven al boven hun historisch gemiddelde handelen.
Ook bedrijven met een hoog dividendrendement en de mogelijkheid dit te laten groeien worden aantrekkelijker. ‘Wij blijven deze aandelen aanbevelen’, herhalen de Goldman-analisten.
En ten slotte, zullen banken de vruchten plukken van goedkopere financiering, al zullen de voorwaarden waaronder de LTROs worden verstrekt hier mede bepalend zijn. ‘Wij blijven overwogen in de sector’, aldus de analisten.
Ze herhalen dat ze positief over Europese aandelen in het algemeen blijven. Ze voegen er aan toe dat smallcap-aandelen over het algemeen outperformen in tijden van afnemende spreads op de kapitaalmarkt, maar underperformen als de kredietomgeving verkrapt.