Een oplopende inflatie zal de prijzen van grondstoffen de komende jaren fors opstuwen. Beleggers zullen steeds meer instappen als veilige haven tegen inflatie.
Dat stelt Matthew Michael, specialist commodities bij de Britse vermogensbeheerder Schroders, in een gesprek met Fondsnieuws.
Inflatie-hedge
Behalve door een oplopende vraag, is beleggen in grondstoffen ook interessant vanwege de wereldwijde renteverlagingen en de financiële stimuleringsmaatregelen van overheden waardoor de inflatie op termijn zal oplopen. Dat kan volgens Michael de grondstofprijzen op nieuwe records zetten.
‘Het is onvermijdelijk dat de inflatie flink zal toenemen als het gecreërde geld daadwerkelijk in de portemonnee van de consumenten beland’, aldus Michael. Hij kan echter niet voorspellen op wat voor termijn de inflatie gaat oplopen. ‘Maar zeker is dat grondstoffen een goede inflatie-hedge zijn.’
Prijzen historisch laag
Volgens Michael zijn de prijzen van grondstoffen historisch gezien erg goedkoop. Dat heeft een rechtstreeks verband met de wereldwijde crisis en de vraaguitval vanuit de Verenigde Staten. Door er op tijd bij te zijn, kunnen beleggers relatief goedkoop instappen, zegt hij.
‘Ondanks de recessie is de vraag nog steeds groter dan het aanbod. En de vraag is steeds verder aan het toenemen, terwijl het aanbod voor veel grondstoffen beperkt blijft’, zegt Michael.
‘De tegenvallende groei van China zal geen negatief effect hebben’, vervolgt hij. ‘Het land heeft voor onder andere de industralisering veel grondstoffen nodig.’
De grondstoffenspecialist wijst erop dat de risico’s bij het investeren in commodities lager zijn dan bij andere asset classes, omdat er meer mogelijkheden zijn tot diversificatie. Bovendien profiteren ze van politieke onrust, klimaatsverandering en extreme weersomstandigheden.
Afgenomen voorraden
Met uitzondering van aluminium is de commodities-specialist erg enthousiast over het opwaarts potentieel van metalen, in het bijzonder koper, nikkel en zink. ‘De voorraden van die metalen zijn flink afgenomen en moeten weer snel worden aangevuld.
Goud is op de lange termijn meer aantrekkelijk dan momenteel. ‘Als belegging kan goud in kracht groeien als de inflatie gaat toenemen’, zegt Michael.
Soja
Verder is de commodities-specialist erg positief over de vooruitzichten voor agrarische producten. Met name soja is een interessante beleggingscategorie, ook al jojoot de productie van dit gewas op en neer.
‘De vraag neemt elk jaar toe. Soja is weliswaar voor boeren makkelijk te planten, maar er is toch altijd weer te weinig van. En ook al blijft de vraag momenteel achter, over een half jaar zullen de prijzen stijgen.
Olieprijs zal flink stijgen
Michael noemt suiker een even solide belegging als soja. Michael gaat uit van een tekort dit jaar, en dat zal de prijzen omhoog drijven. Een extra opdrijvend effect wordt veroorzaakt door het steeds meer gebruiken van suiker voor de brandstof ethanol.
Wat betreft de olieprijs voorspelt Michael dat hij in de nabije toekomst aanzienlijk hoger zal liggen dan nu. De redenen daarvoor zijn onder meer een verwachte beperking van de olieproductie door de OPEC en een mogelijke stabilisering of zelfs verbetering van de Amerikaanse economie.
Commodity Fund
Schroders belegt via het Schroder AS Commodity Fund in commodityfutures en commoditygerelateerde aandelen. In de portefeuille worden zo’n veertig commodities aangehouden.
Eind vorige maand was 40,6 procent in agrarische producten belegd. Daarna volgde de categorie energie met 32,1 procent. In metalen werd een positie van 27,1 procent aangehouden. De overige 0,3 procent bestond uit cash.
Geen benchmark
Het fonds is niet aan een index gebonden en heeft dus geen benchmark. Maar afgezet tegen het gemiddelde van vier belangrijke grondstoffenindices, waaronder de S&P Goldman Sachs Commodities Index, kwam de performance in het eerste kwartaal (in dollars) uit op 1,33 procent. Voor de vier indices was dat een negatief rendement van 6,3 procent.
Sinds de lancering eind 2005 bedraagt het cumulatieve rendement van het fonds -1,48 procent, in vergelijking met -29,07 procent voor de indices.
Het Schroder AS Commodity Fund heeft 4,3 miljard dollar onder beheer.