‘Er komt een tragisch einde aan alle levende dingen’, schrijft Pimco’s Bill Gross in zijn nieuwste Investment Outlook.
Daarmee refereert de stermanager vastrentende waarden niet aan de obligatiemarkten, maar heeft hij het over zijn poes, waarvan de vrouwelijke uitstraling haar in het huishouden van Gross de naam ‘Bob’ opleverde. En het baasje heeft een goede reden om onder de indruk te zijn, want Bob was namelijk een stockpicker bij uitstek.
Gross herinnert het zich nog goed: ‘Ik vroeg regelmatig naar haar aanbevelingen voor dierenvoer-aandelen en ze reageerde vaak – een miauw voor ‘nee’, twee miauwen voor ‘goeie keuze’. Ze was minder zeker als het aankwam op de rentestanden, maar het kon nooit kwaad om te vragen.’
Kompaan
In de afwezigheid van zijn gewaardeerde kompaan, lijkt het tobben voor Gross en moet hij de complexiteit van de hedendaagse obligatiemarkt ontwarren zonder de hulp van Bob.
Het onderwerp dat hij deze maand in zijn bericht aan beleggers bij de horens neemt is waardering en volatiliteit. Gross wijst erop dat het rendement laag is dat beleggers krijgen per eenheid duration, de naar betalingen gewogen looptijd.
Duration
‘Pimco adviseert om overwogen te zijn in obligaties van bedrijven en in mindere mate volatiliteit en rentecurve. Onderweeg duration. Al zijn krediet-spreads nauw, ze zijn niet zo gedrukt als de rentes, die nu een proces van normalisatie doormaken.’
Gross voorziet dat als de Federal Reserve klaar is met taperen, de obligaties met een looptijd van 5 tot 30 jaar die de centrale bank gekocht heeft, weer verkocht moeten worden tegen hogere rendementen om beleggers te trekken.
Ranglijst
Of dit genoeg zal zijn voor Pimco om weer te stijgen op de ranglijstjes moet blijken. De laatste cijfers van Morningstar lagen zien dat het vlaggenschipfonds van Gross, het Pimco Total Return Fund, het afgelopen maand slechter deed dan 95 procent van zijn sectorgenoten. Daarnaast heeft het fonds al 11 maanden op rij te kampen met uitstroom.
Het bedrijf staat daarnaast in de schijnwerpers sinds het vertrek van voormalig CEO Mohamed El-Erian in januari.
Gross heeft intussen de hoop op steun van Bob nog niet opgegeven, zij het als manifestatie in zijn dromen. ‘En soms komen dromen uit, weet je’, aldus de Pimco-topman.
Meer achtergronden op Fondsnieuws
Pimco Total Return uitstroom $1,6 miljard
El-Erian botste wel degelijk met Bill Gross