De obligaties van groeilanden zullen het ook in 2018 goed doen. De heropleving van de wereldwijde economie, een zwakkere dollar en een sterkere groei zijn gunstig voor EMD.
Die verwachting spreekt Candriam uit in een marktrapport dat aan de FN Marktrapporten database is toegevoegd. Vooral te spreken is het fondshuis over Angola, Irak en Ecuador. Juist dat soort landen zullen profiteren van het klimaat, volgens Candriam.
Positief is de asset manager daarnaast over Indonesië en Argentinië, omdat diens kredietkwaliteit verbetert, en over Brazilië en Kazachstan, omdat de olie- en grondstoffenprijzen naar verwachting verder blijven stijgen.
‘We spelen nu al een tijdje in op de globale heropleving van de grondstoffensector, hoewel we er nog steeds van overtuigd zijn dat deze zich nog verder zal ontwikkelen gezien de heropleving van de wereldwijde groei en het lage niveau van de grondstofprijzen hiervoor.’
Overwogen zit Candriam bovendien in hoogrentende obligaties van landen waar sprake is van een momentum op het vlak van structurele hervormingen of IMF-programma’s. Dat gaat bijvoorbeeld om Argentinië, Egypte en Oekraïne, maar ook om credits van enkele Oost-Europese landen die aantrekkelijke waarderingen lijken te hebben.
Minder aantrekkelijk vindt Candriam ‘Amerikaans schatkist gevoelig schuldpapier met lage waarderingen’, zoals Peru, de Filippijnen, Polen en Panama. ‘Deze hebben meestal een rendement van ongeveer 4 procent en een kleinere spread boven staatobligaties.’
Obligaties in lokale munt worden daarentegen steeds sterker en sterker, schrijft Candriam. ‘Munten als de Chileense peso, de Colombiaanse peso, de Maleisische ringgit en de Russische roebel zien er aantrekkelijker uit na jaren uitverkoop.’ Bovendien, waarschuwt het fondshuis, onderschat de markt hoe lang regionale centrale banken de rente laag kunnen houden. ‘In tegenstelling tot Europa, de VS en Japan, is er in landen als Brazilië en Rusland nog ruimte voor verdere renteverlagingen, die een steuntje in de rug zullen zijn voor de vastrentende activa daar.’