De bekende Amerikaanse hedgefondsmanager Bill Ackman heeft vandaag de handel op beursplein 5 geopend ter gelegenheid van de beursgang van een van zijn fondsen: Pershing Square Holdings.
Met de beursgang haalde het hedgefonds 2,7 miljard dollar op bij beleggers buiten Amerika.
Ackman (links op de foto), die met zijn hele gevolg naar de hoofdstad was gekomen, treedt met deze stap in de voetsporen van andere grote hedgefondsmanagers onder wie Daniel Loeb en Alan Howard die eerder hedgefondsen naar de beurs van Londen brachten.
Stibbe
Een beursgang geef het hedgefonds een permanente pool van kapitaal en een betere verhandelbaarheid, zegt Pieter Schütte, specialist kapitaalmarkten bij Stibbe. Het Amsterdamse advocatenkantoor is als juridisch adviseur van Pershing bij de beursgang betrokken.
‘Beleggers kunnen te allen tijde stukken in het hedgefonds kopen en verkopen via de beurs. Het fonds hoeft daardoor geen cash aan te houden voor onttrekkingen wat het in staat stelt potentieel een hoger rendement te behalen op het door beleggers ingelegde kapitaal.’
Dat voor Amsterdam werd gekozen komt doordat de beurs hier een ‘goede traditie met internationale noteringen en fondsen’ heeft, aldus Ackman.
De handel in Amsterdam is bovendien erg open en wordt, in tegenstelling tot sommige andere beurzen, niet gedomineerd door één bepaalde groep beleggers, voegt Schütte daar aan toe. ‘Ook is de infrastructuur voor beursgangen goed in Nederland met ervaren bankiers, advocaten en accountants en hebben we met de AFM een goede en ervaren toezichthouder in Nederland waar je snel mee kan schakelen als het nodig is.’
Institutionele beleggers
Een vijftal institutionele beleggers krijgt middels de beursgang een belang 3 procent of meer in Pershing Square Holdings. Dit zijn Blackstone Alternative Asset Management, Qatar Holdings, Rothschild Bank en Wealth Management UK, Schroder & Co Bank (de Zwitserse tak van Schroders) en het Zweedse pensioenfonds Forsta Ap-Fonden.
Pershing Square Holdings belegt in een klein aantal Amerikaanse largecap-aandelen en kan zowel ‘long’ als ‘short’ posities innemen. Tot aan de beursgang was ruim een derde van de circa 3 miljard dollar onder beheer belegd in Allergan, een producent van Botox dat het middelpunt is van een overnamestrijd.
Herbalife
Ook de strijd die Ackman voert tegen Herbalife, een fabrikant van onder meer afslankproducten, genereert veel media-aandacht. Volgens hem is het bedrijf een piramidespel dat vroeg of laat zal instorten. Sinds eind 2012 heeft hij een enorme shortposities in dit bedrijf.
Tegenover de aanwezige pers liet hij weten binnenkort een nieuw belang in een Amerikaans ‘high quality’ bedrijf te zullen nemen. Hij verwacht dat voor eind november aan te kunnen kondigen.
Pershing Square Holdings is een van de hedgefondsen van Pershing Square Capital Management dat nu in totaal meer dan 17 miljard dollar beheert. Alle fondsen beleggen in vrijwel dezelfde verhoudingen in elf bedrijven.
Warren Buffett
Ackman stelt dat Pershing Square Holdings niet zozeer een hedgefonds is als wel een deelnemingenfonds dat soms short-posities inneemt. ‘Wij nemen over het algemeen grote belangen in bedrijven die we 4, 5 of 6 zes aanhouden.’ Een vergelijking met Berkshire Hathaway van Warren Buffett past daarom wat hem betreft beter.
Het oudste fonds heeft sinds de oprichting in januari 2004 tot en met juni 2014 een gemiddeld jaarrendement gerealiseerd van 20,8 procent, tegen 7,7 procent voor de S&P 500 Index. De HFRX Global Hedge Fund Index deed in de vergelijkbare periode 1,1 procent per jaar gemiddeld.
Koers omlaag
Het aandeel werd geïntroduceerd op 25,00 euro, maar na aanvang van de handel zakte de koers weg. Om 11:00 uur stond het aandeel met een verlies van 8,4 procent op 22,90, terwijl de AEX-index 0,4 procent verloor. Ackman reageerde op de lagere openingskoers door te zeggen dat hij er blij mee was. ‘Dat is goed. Als het hoger stond, dan hadden we het te laag geprijsd.’