In het geval van een grootschalige handelsoorlog stijgt de inflatie wereldwijd met 0,7 procentpunt, dalen de bedrijfswinsten met 2,5 procent en de koers-winstverhoudingen met 15 procent.
Dat resulteert in een daling van 15 tot 20 procent van de aandelenbeurzen wereldwijd, stelt Luca Paolini, hoofdstrateeg van Pictet AM.
Volgens Paolini strekken de gevolgen van een eventuele handelsoorlog zich uit tot ver buiten de VS en China. De strateeg baseert deze berekeningen op de invoering van een Amerikaanse invoerheffing van 10 procent. Hij acht de kans op een dergelijke handelsoorlog overigens nog steeds klein.
De gevolgen van zo’n scenario verschillen sterk per land. Zeer open economieën als die van Taiwan, Korea, Singapore, maar ook Hongarije, Tsjechië en België in Europa zijn volgens Paolini kwetsbaarder voor een handelsoorlog dan de VS en China zelf.
Argentinië, Nieuw-Zeeland en Kroatië blijken het best bestand tegen de gevolgen van importheffingen. Nederland prijkt net onder het midden van de lijst.
Bron: Pictet AM
Het verleden bewijst dat importheffingen slecht zijn voor aandelenmarkten, benadrukt Paolini. ‘Drie maanden nadat de Amerikaanse president Richard Nixon in 1971 invoerrechten met 10 procent verhoogde, daalde de S&P met 10 procent. Zoals Christine Lagarde van het IMF terecht stelde: een handelsoorlog kent geen winnaars.’
Lees de hele analyse van Paolini in de Fondsnieuws-marktrapportendatabase.
Meer achtergronden op Fondsnieuws