Een tiental vermogensbeheerders in Nederland wil overnemen of overgenomen worden. Een handvol fusies of overnames is bovendien al in een vergevorderd stadium, maar nog niet openbaar gemaakt. Dat is de ervaring van twee M&A consultants die zich specifiek richten op vermogensbeheerders.
Ze treden op als een soort van makelaar voor zelfstandige vermogensbeheerders die hun bedrijf willen verkopen of juist op zoek zijn naar een overnamekandidaat. Geoffrey Bruyn en Jeroen Brenninkmeijer zijn een jaar geleden Bruyn & Brenninkmeijer begonnen, en hebben sindsdien naar eigen zeggen 70 tot 80 procent van de markt gezien of gesproken.
8 van de 10 vermogensbeheerders stond open voor een gesprek met de consultants, al zei de meerderheid niet te koop te staan, vertellen Bruyn en Brenninkmeijer in een gesprek met Fondsnieuws. ‘Ongeveer tien spelers hadden een urgente vraag, intussen zat een aantal al in een proces.’
Namen willen ze niet noemen, hun vak draait immers om discretie. Wel verwachten ze dat het aantal vergunninghouders in de vermogensbeheerindustrie de komende drie jaar voor het eerst zal dalen. Deels vanwege het opdrogen van de hoeveelheid private bankers die voor zichzelf wil beginnen, maar ook vanwege een toenemend aantal exogene factoren dat voor sommigen de tijd rijp maakt voor een overname.
Tot exogene factoren rekenen de consultants het provisieverbod en de toegenomen regels waar beheerders aan moeten voldoen. ‘Een gezonde organisatie kan de kosten daarvoor dragen, maar dat is niet altijd het geval. Daarbij hebben sommige beheerders niet de tijd of de energie om die slag te maken.’
Daling vergunninghouders
Daarbij stellen Bruyn en Brenninkmeijer dat de daling van de hoeveelheid vergunninghouders nog versneld kan worden als de kapitaaleisen opgeschroefd worden of andere extra voorwaarden worden ingevoerd, zoals in de Belgische markt het geval is. ‘De meesten zijn slim, en zijn dat vóór’, aldus de twee.
Natuurlijk hopen ze zelf een rol te spelen in de consolidatieslag in het zelfstandige vermogensbeheer. En daarmee zijn ze op weg, aangezien ze na de vele gesprekken met beheerders, zowel koop- als verkoopmandaten op zak hebben. Hun doel is om de verkoopprocessen te begeleiden in ruil voor een succesfee. Notariële en de fiscale zaken worden door een externe partij geleverd.
Volop kopjes koffie
Maar daar gaat nog iets aan vooraf: Het kiezen van de juiste tafelgenoot voor een partij die wil kopen of verkopen. Want in het verleden zijn vele kopjes koffie tussen vermogensbeheerders op niks uitgelopen, weten Bruyn en Brenninkmeijer uit hun verleden als hoofd Merrill Lynch Netherlands en partner bij Pritle in het geval van Bruyn en private banker en trusted advisor in het geval van Brenninkmeijer.
In die rollen spraken ze beiden geregeld met asset managers en onafhankelijke vermogensbeheerders in de Benelux, Zwitserland en Engeland, en hoorden ze het gestoei met overnames. Vermogensbeheerders vinden het proces moeilijker dan ze hadden verwacht, bleek uit die gesprekken.
Het plan om iets te doen met die observatie, was er al langer. Vorig jaar volgde de uitvoering. ‘Dit was wel hét moment waarop we het moesten doen’, blikken de twee terug. Wel benadrukken ze dat vermogensbeheerders heus geen haast hoeven te maken met een fusie of overname. Bruyn: ‘In een bepaalde fase moet je de keuze maken. Voor sommigen is die fase nu aangebroken, voor anderen pas over vijf jaar.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
- Consolidatieslag in vermogensbeheer komt op gang
- Wéér overname: Verwer & Janssen koopt Hens Vermogensbeheer
- OHV wil “private-bank-achtige” partij worden
- Blauwtulp trekt vijfde verbonden agent aan
- Vermogensbeheerders Mijn, Today’s en Fountain gefuseerd
- DNB; ‘Voor ons geen probleem als vermogensbeheerder stopt’
- Kleinere partijen willen onder de vleugels van Clavis