‘Is helikoptergeld ondenkbaar? Dat dachten we drie jaar geleden ook over kwantitatieve verruiming door de ECB. Ik denk dat helikoptergeld zelfs minder ver weg is dan we denken.’ Dat zei hoofdeconoom Keith Wade van Schroders tijdens het Investment Forum gisteren in Amsterdam.
Aan het debat namen naast Wade ook chief investment officer Dominic Rossi van Fidelity en hoofd onderzoek Phil Poole van Deutsche Asset Management deel.
Ook Poole noemde helikoptergeld een reële mogelijkheid, maar stelde net als Rossi dat met fiscaal beleid nu meer bereikt kan worden om de economische groei en daarmee inflatie - het hoofdthema van de middag - aan te wakkeren. Kortom, overheden zijn nu aan zet.
Als de ECB toch overgaat tot het gratis uitdelen van geld, waar eerder dit jaar ook ECB-hoofdeconoom Peter Praet op zinspeelde, gaan mensen dat dan uitgeven of sparen? Op die vraag uit het publiek antwoordde Rossi: ‘Jonge mensen zullen het uitgeven, oude mensen sparen en bureaucraten verspillen’, waarmee hij de lachers op zijn hand kreeg.
Poole zag hoe dan ook het positieve in van helikoptergeld. ‘Al wordt het gespaard, dan draagt dat ertoe bij dat huishoudens eerder op het punt komen dat ze niet verder hun schulden aflossen.’
Beleggingskansen
Wat betreft meest aantrekkelijke beleggingskansen voor de komende tijd, wees de Schroders-econoom onder meer op commercieel vastgoed en emerging en frontier markets.
De Fidelity-expert noemde Europese aandelen met een dividendrendement van 4 procent aantrekkelijk, ‘maar dit is niet waar het gebeurt’. Volgens hem moeten beleggers zich niet laten ontmoedigen door de lage groeiomgeving.
‘Economische groei is niet hetzelfde als waardecreatie. Voor dat laatste moet je zijn bij bedrijven als Google en Facebook, technologiebedrijven met veelal een notering aan de Nasdaq. Daarvan zal de marktkapitalisatie stijgen.’
Zorgen over de waarderingen van de nieuwste zogeheten conceptaandelen zijn terecht, daar ze vaak geen winst maken. ‘Maar in de koers-winstverhouding van Google en Apple kunnen we ons allemaal herkennen.’
Japanse aandelen
Poole van Deutsche AM zei Japanse aandelen aantrekkelijk te vinden. Vanwege hun waarderingen, maar ook het feit dat deze bedrijven oog krijgen voor governance en de Bank of Japan mogelijk meer aandelen zal gaan kopen.
Wade sloot zich daar bij aan, maar raadde aan in dat geval wel het valutarisico te hedgen.
De slotsom was dat beleggers het zich niet kunnen veroorloven geen risico meer te lopen. Rossi: ‘Je moet risico nemen, maar het is aan de belegger zelf te bepalen bij hoeveel risico je je nog comfortabel voelt.’