Beleggers die willen inspelen op de volgende grote groeisegmenten op de beurzen moeten zeker kijken naar het Metaverse.
‘Na de scherpe correctie in technologieaandelen sinds het begin van het jaar is het nog nooit zo interessant geweest om groeithema’s op lange termijn op te nemen in portefeuille’, zei Tom Riley (Head of Thematic Investing bij Axa Investment Managers) onlangs in Brussel.
De Franse fondsbeheerder heeft in de eerste helft van het jaar een nieuw fonds toegevoegd aan zijn thematisch gamma: Axa WF Metaverse (ISIN: LU2429106052).
Thematisch gamma
Het fonds komt bovenop het Axa WF Robotech fonds (gelanceerd in 2015) en Axa WF Digital Economy (gelanceerd in 2017). ‘Sinds die tijd hebben we geen andere strategie gelanceerd, ook al hebben we veel concepten met onze klanten verkend, zoals 5G, waterstof en cybersecurity. Maar de opportuniteit van het Metaverse is echt het eerste thema dat naar voren is gekomen. Het biedt immers blootstelling aan een breed scala van sectoren, en is waarschijnlijk een opportuniteit op lange termijn.’
Het nieuwe fonds heeft ongeveer 20 procent van zijn posities gemeen met het Robotech-fonds (vooral in halfgeleiders), en 20 procent met het Digital Economy-fonds (vooral in cyberbeveiliging).
Hij wijst er ook op dat de overgrote meerderheid van de ondernemingen in portefeuille (tussen 85 en 90 procent) naar verwachting in 2022 winstgevend zal zijn. ‘Dit is dus duidelijk geen portefeuille die belegt in speculatieve bedrijfsmodellen, maar in gevestigde, winstgevende bedrijven die niet tegen elke prijs naar groei streven. We streven ook naar een voldoende brede sectorblootstelling om een redelijke correlatie tussen de verschillende posities in de portefeuille te handhaven.’
Evolutie van het internet
Tom Riley wijst erop dat het Axa WF Metaverse fonds zal beleggen in bedrijven die centraal staan in het internet 3.0, dat naar verwachting relaties tussen gebruikers zal virtualiseren, hetzij via online gaming, sociale netwerken of zakelijke relaties. ‘Het MetaVerse gaat over het verbinden van gebruikers met alles en iedereen. In tegenstelling tot wat vaak wordt gedacht, is dit niets nieuws, maar een evolutie van wat nu al bestaat.’
Hij denkt dat technologische ontwikkelingen die de overgang naar de Metaverse kunnen versnellen, een hoge vlucht zullen nemen. Zo komen er steeds krachtiger computers op de markt met ongeziene grafische mogelijkheden. Videogames zijn natuurlijk een segment dat een voorloper is van deze trend. Zo kunnen de jongeren het Metaverse sneller omarmen.
Ander profiel
Tom Riley wijst erop dat het momenteel moeilijk is om in te schatten hoe groot de markt is van het Metaverse. ‘Ze is aanzienlijk en groeit veel sneller dan de rest van de economie.’
In de praktijk zal een fonds als Axa WF Metaverse beleggen in vier onderliggende sectoren: videogames, sociale netwerken, arbeidsverhoudingen en enablers (die de instrumenten leveren voor de ontwikkeling van de andere drie (halfgeleiders, online betalingen, enz.).
‘Dit fonds is niet alleen een technologiefonds, aangezien dit segment slechts ongeveer 55 procent van het beheerde vermogen vertegenwoordigt. Het saldo zal beleggen in een breed scala van andere sectoren, en wij verwachten dat de sectordiversiteit in de toekomst zal toenemen naarmate MetaVers zich uitbreidt naar andere bedrijfssectoren zoals de industrie en de financiële wereld.’
Thematisch zuiver
Als je kijkt naar de topposities van het fonds, zul je geen namen als Apple of Microsoft vinden zoals in de meeste andere technologiefondsen in de markt, maar namen als Qualcomm, AMD, Meta (ex-Facebook), Marvell, NVidia of Autodesk.
‘We hebben ook een voorkeur voor small- en mid-caps, in tegenstelling tot wereldwijde technologiefondsen die meer blootstelling aan megacaps zullen hebben.’
Hij benadrukt dat het begrip thematische zuiverheid in ruime zin moet worden opgevat. ‘Sommige bedrijven zullen een zeer sterke blootstelling hebben aan de MetaVerse, met een bedrijf als Matterport dat virtuele rondleidingen van huizen op de Amerikaanse huizenmarkt mogelijk maakt. Andere zullen minder blootgesteld zijn aan thema’s. Het management heeft een sterke ambitie om het Metaverse verder te ontwikkelen, zoals Microsoft na de recente overname van Activision Blizzard. Bedrijven met een sterke thematische blootstelling vertegenwoordigen doorgaans 50 procent van het beheerde vermogen.’
Goed moment
Tom Riley meent dat de koersdaling van de afgelopen maanden een aantrekkelijk instapmoment biedt voor deze portefeuille van ongeveer 60 namen.
‘De resultaten van het tweede kwartaal van de meeste portefeuillebedrijven overtroffen de marktverwachtingen. En de bedrijven die wij in portefeuille hebben, blijven een mooie toekomst voor de boeg hebben.’
Fondsdata
- 34,6 miljoen euro AUM
- Gelanceerd op 12 april