Beleggingsadviseurs zijn beter geworden in hun werk, zien de afdelingen van assetmanagers die contact onderhouden met deze groep. Ze maken meer gebruik van data, testen hun portefeuilles op eerdere scenario’s en weten hun klanten beter op te voeden. Dat zorgt voor stabieler gedrag bij de eindklant.
Beleggers kregen dit jaar veel ontwikkelingen te verwerken die de beurzen in beweging zetten. Vooral in april, toen de Amerikaanse president Donald Trump met forse importheffingen kwam voor vrijwel alle handelspartners van de VS, bewogen de beurzen flink. Momenteel kijkt de markt ook naar de onrust in het Midden-Oosten, terwijl de deadline in de handelsgesprekken tussen de Europese Unie en de VS van 9 juli steeds dichterbij komt. Als Brussel en de VS dan geen deal hebben gesloten, dreigt Trump importheffingen van 50 procent in te stellen voor Europese producten.
In een periode die wordt gedomineerd door een onzeker politiek klimaat en structurele veranderingen op het gebied van onder meer AI en infrastructuur, zoeken beleggers in toenemende mate advies.
‘Vermogensbeheerders hebben deze periode veel gesprekken met klanten’, weet Gerben Lagerwaard, hoofd continentaal Europa van State Street Investment Management. ‘Institutionele beleggers in Europa proberen grip te krijgen op de geopolitieke situatie en in te schatten welke impact die heeft op hun strategische en tactische assetallocatie.’
Verschuiving
Volgens Stephanie Lang, hoofd Portfolio Consulting bij Blackrock in Europa, heeft dit binnen advies geleid tot een verschuiving van een productgedreven benadering naar een persoonlijke aanpak. ‘Er is meer focus op gedragssegmentatie om de behoefte van de klant beter te begrijpen en om een op maat gemaakte strategie te kunnen bieden in tijden van marktonrust.’
Dat ziet Altaf Kassam van State Street Investment Management in Europa ook. ‘Er is niet een one-size-fits-all-oplossing’, zegt het hoofd Investment Strategy & Research. ‘Je spreekt over klanten uit verschillende regio’s, waar cultuur en regelgeving voor investeerders onderling verschillen. Anno 2025 zijn er meer mogelijkheden om een portefeuille naar eigen smaak in te richten.’
Spreiding via ‘nieuwe’ producten
Een van de meest gehoorde behoeftes van eindklanten in de huidige onzekere tijd, is de wens om meer spreiding aan te brengen in hun portefeuille, merken de experts. ‘Obligaties bieden niet meer de balans met aandelen die ze in de vijftien jaar voorafgaand aan de financiële crisis boden’, aldus Kassam. Vooral actief beheerde multi-assetfondsen winnen aan kracht, net als private equity, goud, yen en frank.
‘Adviseurs vragen ons continu om de laatste data’
Senior strateeg Sebastian Lewis van Vanguard
De bredere toegang tot onder meer bitcoin en private equity heeft er wel voor gezorgd dat adviseurs nu voor het eerst een inschatting moeten maken of deze ‘nieuwe’ typen beleggingen wel passen bij de betreffende klant, aldus Lang van Blackrock.
Kwaliteit van advies verbeterd
Senior strateeg Sebastian Lewis van Vanguard vindt de kwaliteit van financieel advies enorm verbeterd in de afgelopen jaren, mede dankzij de bredere toegang tot data, die vermogensbeheerders meer context kunnen geven. ‘Adviseurs vragen ons continu om de laatste data, bijvoorbeeld hoe beurzen reageerden in recessies in de afgelopen vijftig jaar en dan in euro, Zwitserse frank of andere valuta. Ze willen up to date zijn om er zeker van te zijn dat zij geen overhaaste aannames maken’, zegt hij.
Lewis stelt dat adviseurs daardoor tegenwoordig op een andere manier een eerste gesprek met een klant aangaan. De nadruk ligt bij een zo goed mogelijk plan richting het doel van een klant, zonder de garantie dat dit lukt. ‘Het is als een dokter die zoekt naar de best mogelijke remedie voor een patiënt, zonder te beloven dat die beter wordt.’
‘Beleggingsadviseurs hebben nog regelmatig de neiging om in te grijpen, terwijl dat niet altijd hoeft’
Stephanie Lang, hoofd Portfolio Consulting bij Blackrock in Europa
Beleggingsadviseurs hebben nog wel regelmatig de neiging om in te moeten grijpen, ziet Lang, terwijl dat niet altijd hoeft. ‘Denk aan een keeper. Hij kan naar rechts of links springen, maar soms is het beter om te blijven staan.’
Kassam vindt adviseurs vandaag de dag nederiger: zij hebben geleerd dat data niet álles kan vertellen. ‘We kunnen de toekomst niet voorspellen, je moet altijd een foutmarge aanhouden. Op dat vlak vind ik financieel advies verbeterd, er wordt rekening gehouden met meer scenario’s en daar worden portefeuilles op getest.’
Stabieler gedrag
Mede door de toegenomen kwaliteit van financieel advies, ziet Lewis stabieler gedrag bij beleggers. ‘Er zijn veel crises en problemen in de wereld geweest in de afgelopen decennia, maar toch zijn er vandaag de dag meer mensen belegd dan ooit. Dat komt denk ik, omdat zij beter geïnformeerd zijn en gecoacht worden door hun adviseurs.’
Lagerwaard van State Street vult aan: ‘Hoewel veel beleggers vragen hebben bij de rol van de Amerikaanse dollar als veilige haven en over de nog altijd zware weging van de VS in portefeuilles, hebben we dit jaar niet gezien dat veel institutionele klanten echt in actie kwamen.’
Kassam concludeert dat beleggers momenteel vooral de nieuwe realiteit proberen te beoordelen. ‘Een adviseur heeft de taak om bloot te leggen wat er structureel is veranderd en wat alleen maar ruis is.’