Dat Nestlé achterblijft bij de concurrentie, zoals hedgefondsmanager Daniel Loeb van Third Point onlangs suggereerde, is nadrukkelijk niet juist.
Dat schrijft beheerder Martien van Winden van beleggingsfonds Hoofbosch in een commentaar aan klanten.
‘Vanaf 2006, de start van Hoofbosch, hebben wij op onze initiële investering in Nestlé een rendement gemaakt van ruim 200 procent (met herbelegging dividend) in Zwitserse franken. In dollars komt dat uit op 280 procent en in euro’s op 330 procent. Dat is belangrijk beter dan collega’s als Unilever, Danone e.d. Onze eerste aandelen Nestlé kochten wij op 18 oktober 2006 tegen een koers van 43,75 franken (huidige koers Zwfr 83,50).’
‘s Werelds grootste voedselproducent is een van de hoekstenen in de portefeuille van beleggingsfonds Hoofbosch.
Loeb
Begin vorige week werd bekend dat Loeb, volgens Van Winden ‘een van de meest aggressieve hedgefundmanagers ter wereld’, een meer dan 3,5 miljard dollar groot belang in het Zwitserse bedrijf genomen had. Het is daarmee de grootste belegging van de hedgefondsmanager ooit.
Loeb wil bij Nestlé aansturen op de verkoop van het belang van 23 procent in cosmeticagigant L’Oréal, het herschikken van de portefeuille met ruim 2000 merken en het inkopen van eigen aandelen.
‘De stap van Loeb is goed te begrijpen’, zegt Van Winden. ‘Het aandeel Nestlé behoort, samen met leningen van de Nederlandse en Zwitserse staat, tot ’s werelds meest solide beleggingen. Het dividendrendement valt te becijferen op bijna 3 procent. Dat is belangrijk meer dan de rente op staatsleningen in Nederland en de VS.’
Gouden deal
Hij vervolgt: ‘Stel dat Nestlé de komende tien jaar in staat is het dividend met 5 procent per jaar te verhogen en de koers stijgt ook 5 procent per jaar. Dan resulteert dat in een gemiddeld jaarlijks resultaat van ruim 8 procent. Met andere woorden, op termijn is Nestlé een “loterij zonder nieten”.’
‘Als je dan ook nog voor elkaar krijgt, en dat is nu een feit, dat Nestlé eigen aandelen gaat inkopen en de merken wat stroomlijnt, dan heb je een gouden deal.’
Een dag na de belangname door Loeb, kondigde Nestlé een aandeleninkoopprogramma aan ter grootte van 20,8 miljard franken. Volgens de Hoofdbosch-beheerder stond de nu toegezegde inkoop van aandelen waarschijnlijk al op de agenda, maar heeft Loeb dat proces wel versneld.
‘En dat belang van Nestlé in L’Oréal? Dat is al eerder afgebouwd van circa 30 procent tot circa 23 procent. Nestlé zal onzes inziens die afbouw in de toekomst continueren. Wij weten wel een koper voor dat belang: Warren Buffett.’
Unilever
Door de dure dollar van de afgelopen twee jaar proberen Amerikaanse bedrijven en beleggers weer vaker toe te slaan op de Europese markt, waar de waarderingen minder hard zijn opgelopen.
Zo bracht begin dit jaar Kraft Heinz, met de steun van private-equityhuis 3G en Warren Buffett, een bod uit op Unilever. Dat bod werd met succes afgeslagen.
Meer achtergronden op Fondsnieuws: