Schwarz (MainFirst Asset Management) blijft ervan overtuigd dat posities innemen in zeer snel groeiende bedrijven nog altijd uitzonderlijke sterke rendementen zal opleveren. Zulke aandelen worden trouwens niet zoveel getroffen door de economische cyclus of door de naderende verkiezingen.
‘Sinds begin 2020 heeft ons fonds bijna 30 procent bijgeschreven,’ zegt Frank Schwarz (fondsbeheerder bij MainFirst). ‘Onze strategie wil de bedrijven selecteren die een heel hoge omzetgroei kunnen voorleggen, minimaal 20 procent voor de komende jaren.’ Dat is een stuk hoger dan het groeipercentage van de aandelen in de MSCI World index (rond de 3 procent per jaar).
Snelle groei
In de praktijk betekent dit dat het fonds aanzienlijke posities heeft in segmenten die sinds begin 2020 erg in de gunst staan bij beleggers, zoals e-commerce (Alibaba, Amazon), de opkomst van de cloud, digitale betalingen, hernieuwbare energie (Vestas, Siemens Gamesa) of thuisleveringen (Delivery Hero). ‘Het zijn precies deze hypergroei thema’s waarin we de komende tien jaar nog heel wat potentieel zien.’
Hij is eveneens van mening dat deze positionering niet in het gedrang hoeft te komen door externe factoren, zoals de verkiezing van een nieuwe Amerikaanse president. ‘Wij beleggen met een beleggingshorizon 2030 of 2040. Onze enige bedoeling is om de bedrijven in portefeuille te nemen die tegen dan de sterkste marktleiders zullen zijn. Wij maken ons absoluut geen zorgen over de evolutie van de huidige cyclus. Het is evenmin belangrijk of Trump of Biden de nieuwe president wordt. Zelfs een thema zoals hernieuwbare energie zal niet in vraag worden gesteld, omdat de productie- en opslagprijs voor deze energievorm steeds competitiever zal worden in vergelijking met fossiele energiebronnen de komende decennia.’
Chinese posities
In dat opzicht zet het fonds in grote mate in op de Chinese consument, met name via drie belangrijke top 10 posities in de portefeuille : Tencent, Alibaba en Meituan Dianping. ‘Binnen tien jaar zal de Chinese economie groter zijn dan de Amerikaanse. Beleggers zullen dan eveneens meer Chinese aandelen opnemen in hun portefeuilles. Bovendien zijn deze bedrijven veel aantrekkelijker gewaardeerd dan hun Amerikaanse tegenhangers.’
Frank Schwarz is daarentegen een stuk terughoudender over de vooruitzichten van de gezondheidssector, en vooral dan over de grote farmabedrijven. ‘Wij denken dat prijsdruk in de Verenigde Staten een kwestie van tijd is. Beleggers zullen niet volledig vergoed worden door een omzetstijging op andere markten (vooral China dan).’ Deze belegger neemt dus eerder posities in via leveranciers, in plaats van rechtstreeks te gaan beleggen in de farma- of biotechbedrijven.
Stabiliteit
In de erg bijzondere context van dit jaar, benadrukt Frank Schwarz dat hij weinig wijzingen heeft aangebracht aan zijn activa-allocatie. ‘Wij hebben onze allocatie in de luxesector afgebouwd en de posities in sportuitrusting dan weer opgetrokken. We hebben alle posities verkocht in bedrijven die zijn blootgesteld aan de luchtvaartsector. Daar staan de vooruitzichten immers blijvend onder druk.’
Frank Schwarz beheert de fondsen MainFirst Global Equities Fund (Aandelenklasse A - ISIN: LU0864709349) en MainFirst Global Equities Unconstrained Fund (Aandelenklasse A - ISIN: LU1856130205). Het jaarlijks rendement van meer dan 20 procent sinds de lancering van het fonds (in 2012) heeft de Duitse beheerder in staat gesteld om steeds meer beleggers aan te trekken.