Weinig beleggers realiseren zich dat goud tot nu toe de beste belegging van deze eeuw is gebleken. Door de dreigende handelsoorlog behoudt het edelmetaal zijn glans.
Dat schrijft het investment team van IBS Capital Allies onder leiding van Hans Betlem (foto) in bijgevoegd verslag over het eerste kwartaal.
De vermogensbeheerder is overwogen in alternatieve beleggingen, waarbij de allocatie bestaat uit posities in goud en ‘water’.
Het goede rendement van goud deze eeuw is voor een belangrijk deel toe te schrijven aan de dalende trend in de reële rente (nominale rente minus de inflatie), schrijft het investment team.
‘De logica hierachter is eenvoudig: goud betaalt geen rente of dividend en wordt dus minder aantrekkelijk wanneer de reële rente oploopt. Echter, goud is een complexe belegging. De koersvorming van dit edele metaal wordt door meerdere factoren beïnvloed. De reële rente is slechts een van de factoren. Maar wel een hele belangrijke.’
In het verleden (van1975 tot en met 2017) behaalden beleggers in goud een rendement van 11 procent wanneer de 10-jaars reële rente daalde, zo berekenden de IBS-specialisten. Een negatief rendement van 0,3 procent was hun deel in de perioden dat de reële rente opliep.
‘De correlatie tussen goud en de reële rente is echter niet perfect. Zij is -0,39. Dit wil zeggen dat 39 procent van de verandering in de prijs van goud wordt verklaard door een tegenovergestelde beweging in de reële rente. Nu is een handelsoorlog per definitie inflatoir. En inflatie zorgt voor een dalende reële rente.’
Dus concludeert de vermogensbeheerder dat goud in het geval van een handelsoorlog zijn leidinggevende positie ten opzichte van aandelen en obligaties ‘best nog wel eens een tijdje zou kunnen behouden’.