Tonko Gast, oprichter en CEO van Dynamic Credit, maakte vorige week bekend dat hij het bedrijf verkocht heeft aan BNP Paribas Asset Management (BNPPAM). In een gesprek legt hij uit waarom hij het meerderheidsbelang van de hand heeft gedaan. ‘Ik ben dit bedrijf 18 jaar geleden gestart, en heb het gebracht tot waar ik het kon brengen. Het is nu tijd om de ware potentie van onze teams tot bloei te zien komen.’
Als Tonko Gast (rechts op de foto, naast zijn broer Arnold) de telefoon opneemt en de Fondsnieuws-redacteur hem feliciteert met de deal en er de opmerking aan toevoegt ‘dat een bedrijf oprichten een stuk gemakkelijker is, dan het te verkopen’, moet Gast lachen. Dat klinkt hem bekend in de oren.
Ondernemers kunnen een bedrijf vaak tot een bepaald niveau brengen, maar op een zeker moment blijkt dat de polsstok te laag is om in het echte, wereldwijde spel mee te spelen. Dan neemt namelijk de kapitaalintensiteit toe, evenals het belang van distributiekracht en netwerk.
Tonko Gast deed in het gesprek geen mededelingen over het verkoopbedrag. Voor hij overging tot verkoop van een meerderheidsbelang kocht hij eerst andere aandeelhouders uit, zoals Aegon Asset Management, die in 2017 aan boord kwam.
Waarom hebben jullie het meerderheidsbelang aan BNPP AM verkocht?
‘Omdat we een partner zochten die een sterk distributie netwerk heeft en een vergelijkbare drive heeft om goed te zijn voor klanten en de wereld. Het is belangrijk dat we hun naam goed inzetten, een meerderheid geeft dan comfort en ook voor onze potentiële klanten.’
Je voert al sinds 2019 gesprekken met partijen. Waarom is het zo moeilijk om een goede partner te vinden, die aan jullie wensen voldoet?
‘Wat mij drijft is om een positieve impact te hebben, door goede risico/rendement combinaties te zoeken, of te maken, voor beleggers. In private credit zijn er veel mogelijkheden, maar niet alle asset managers zien deze zoals wij ze zien. En om daarbij ook oog te hebben voor impact vanuit een ESG perspectief.’
Jullie gaan in zee met BNPP AM. Waar zie je met hen groeikansen?
‘BNP Paribas Asset Management voldeed aan onze eisen zoals beschreven. Groeikansen zijn er volop: bijvoorbeeld voor ons Diversified Loan Fund sourcen we kleine leningen in de VS, Europa en Azië. Gigantische markten, en nu kunnen we dat matchen met institutionele beleggers. Daarnaast maken we zelf hypotheken voor eigen bewoning en verhuur hypotheken. We kunnen meer dan 3 keer zoveel leningen origineren dan we tot nu toe doen, zonder rente of kwaliteit te laten varen. En beleggers in Europa en Azië hebben veel interesse, die kunnen we nu bereiken.’
Private markets worden een steeds belangrijker onderdeel van de wereldwijde financiële markten. Wat zijn nieuwe lucratieve markten die je ziet ontstaan waar Dynamic Credit een positie kan verwerven?
‘Persoonlijke leningen en kleine MKB leningen zijn aantrekkelijke asset classes en ze bestaan bijna overal in de wereld. Zeker als je als asset manager waarde kunt toevoegen door keuzes te maken voor landen en lening kenmerken. Op dit moment sourcen we leningen voor het Diversified Loan Fund van ongeveer 10 partijen in 6 landen, met een verwacht netto rendement van 4-6 procent met een duration van 1.2 jaar.’
Blijf je voor langere tijd als CEO verbonden aan Dynamic Credit, of moet je - zoals in vrijwel alle gevallen - je tijd uitzitten om je earn out te krijgen?
‘Ja ik ben voor lange termijn gecommitteerd aan mijn rol en ben erg enthousiast over de komende periode. Ik ben dit bedrijf 18 jaar geleden begonnen, en heb het gebracht tot waar ik het kon brengen. Het is nu tijd om de ware potentie van onze teams tot bloei te zien komen. Dit is nog maar het begin.’