Een mogelijke boycot van China op Amerikaanse luxegoederen kan gaan drukken op aandelen binnen de Amerikaanse consumentensector. Andersom zal Trump niet zomaar tarieven gaat heffen op luxegoederen.
Dat is de verwachting van fondsmanager Aneta Wynimko van het bekende Global Consumer Industries Fund van Fidelity, zegt ze in een interview met Fondsnieuws.
Het fonds met een vermogen van bijna 875 miljoen euro onder beheer, staat year to date bijna 8 procent in de plus, een outperformance van ruim 5 procent ten opzichte van de benchmark. Onder meer de positie in luxegoederengroothandel Kering en videostreamingsdienst Netflix hebben het fonds aan overrendement geholpen, volgens Wynimko.
‘Eigenlijk ben ik gewoon heel goed in kiezen’, klinkt het schaterlachend vanuit het Londense kantoor. De manager van het fonds dat ook bij grote Nederlandse distributeurs op het schap ligt en een 5 sterren rating heeft van Morningstar, belegt namens Fidelity sinds begin 2015 in consumentengoederenbedrijven.
‘Ik manage het fonds heel actief, heb bijna 75 procent actief geld, zet in op big bets als het gaat om subsectoren en vervolgens neem ik grote posities in’, vat de fondsmanager haar strategie samen. Daarnaast heeft ze een voorkeur voor bedrijven die veel aandacht besteden aan R&D, rijkelijk geld steken in IT, een goede prijsstelling hebben en een stevig managementteam.
Uit de fondsgegevens blijkt dat dat resulteert in een portefeuille die voor 7,6 procent bestaat uit aandelen Amazon, 4,76 procent uit aandelen Louis Vuitton en bijna 4 procent uit aandelen L’Oreal.
Handelsoorlog
Een groot deel van het fondsvermogen is gealloceerd naar de Verenigde Staten. Moet Wynimko vrezen voor de gevolgen van een handelsoorlog voor de Amerikaanse consumentenbedrijven in haar portefeuille, iets waar Philippe Roset van SPDR ETF’s eerder op wees in een analyse over de voor Amerikaans protectionsme gevoelige sectoren?
De fondsmanager denkt niet dat haar belegde bedrijven geraakt zullen worden. ‘Het fonds heeft veel exposure naar de luxegoederenbedrijven. Het gaat om Europese bedrijven, maar denk ook aan een bedrijf als Tiffany’s in de VS. Dit soort bedrijven produceren hun goederen vaak in het land van herkomst, om ze vervolgens te exporteren.’
‘Stel, de VS zouden importtarieven heffen op bijvoorbeeld handtassen: zou dat dan echt het verschil maken? Het is niet zo dat bedrijven van heinde en verre komen om hun goederen in de VS te produceren, waarna ze er zelf van profiteren. Ik zeg niet dat deze sector nóóit geraakt zal worden, maar zeker niet als eerste.’ Met een knipoog: ‘Zeker gezien Trump een groot afnemer van dit soort producten is. Hij, en zijn vrouw Melania. Trump past wel op!’
Meer vreest ze voor stappen vanuit China, aangezien de overheid aldaar het volk wil uitdagen om minder Amerikaanse merken aan te schaffen. ‘Dat zou voor veel bedrijven uit het fonds slecht zijn. Anderszijds heeft een bedrijf als Nike zó veel coole producten, dat ik me afvraag of de Chinezen wel zullen luisteren naar een dergelijk verzoek van de overheid.’
Trends en risico’s
Een mogelijke handelsoorlog is een thema waar Wynimko de blik op houdt, maar eigenlijk vindt ze andere onderwerpen relevanter. Het risico dat de lage rente met zich meebrengt, en de tekenen dat de Chinese economie gaat vertragen, bijvoorbeeld.
‘En binnen de sector gebeurt zoveel!’, klinkt het vervolgens enthousiast. Vooral de beweging richting gezond en biologisch leven, en de wens van consumenten om meer controle te hebben over hun lichaam is een trend die de fondsmanager al een tijd volgt en die ze als ‘interessant om in te beleggen’ betitelt.
‘Het is moeilijk om te begrijpen waar de consument naar op zoek is. Er zijn niet zoveel bedrijven die daarop kunnen of willen aansluiten. De bedrijven die het snappen, profiteren meteen ook onevenredig veel van de trend.’
Daarnaast noemt de fondsmanager ‘social media gedreven consumptie’ als grote wereldwijde trend, waar vooral cocktailmerken en make-upmerken door beïnvloed worden. ‘Hoe gaaf is het om een foto van een mooie cocktail in een toffe bar te nemen en vervolgens te plaatsen op social media? We leven steeds meer in een wereld die draait om foto’s en imago. Merken moeten daar op inspelen.’
Make-up
Wynimko beaamt dat de veranderingen op het gebied van social media snel gaan, en het verschil tussen de winnaars en de verliezers van de trend daardoor groot is. ‘Je moet bedrijven vinden die erg agile zijn, en gaandeweg aanpassingen kunnen doen aan hun strategie.’
Vooral cosmetica-bedrijven zijn snel evoluerend en maken veel gebruik van social media, benadrukt ze. ‘De schoonheidsindustrie heeft de laatste tijd veel nieuwe manieren ontdekt om de consument te bereiken. Daardoor moesten ze snel wakker geschud worden en zichzelf opnieuw uitvinden, agile worden. In de voedingsindustrie is die beweging veel langzamer.’
Waar de fondsmanager vooral op let binnen deze trend, is of het bedrijf gebruikt maakt van een push- of een pull-beweging. ‘Het is beter om de klant naar je toe te laten komen, dan om vanalles op een consument af te vuren. Slechts een paar bedrijven zijn daar heel goed in.’