Er komt geen koerswijziging in de beleggingstrategie van het Skagen Global Fund nu fondsbeheerder Filip Weintraub het Noorse Skagen Funds verlaat.
Dat benadrukt Kristian Falnes, de nieuwe fondsmanager van het Skagen Global Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
‘Geen geld verspillen’
De 46-jarige Falnes karakteriseert zichzelf als grondig en praktisch, zonder tot opportunisme te vervallen. ‘Ook heb ik er een hekel aan om geld te verspelen. Ik zal dus niet bereid zijn te veel te betalen voor aandelen van bedrijven’, aldus Falnes.
Hij kwam in november 1997 bij Skagen en werd fondsmanager van het Skagen Vekst Fund, één van de twee andere aandelenfondsen van Skagen. Sinds 2007 is hij daarnaast Investment Director.
Beleggers hoeven volgens hem niet te vrezen dat de lijn die Filip Weintraub heeft gevolgd tot een einde komt.
‘Bij onze drie aandelenfondsen, dus inclusief het Skagen Kon-Tiki Fund, wordt op dezelfde manier belegd. Die koers heeft Filip ook gevolgd’, stelt Falnes. ‘Op de koers heb ik zelf mede mijn stempel gedrukt.’
Drie U’s
Die beleggingstrategie is gebaseerd op de zogenoemde drie U’s. Die staan voor ‘Unpopular’, ‘Undervalued’ en ‘Underresearched’. Falnes zegt door te gaan met het vinden van goedkope bedrijven die in de loop van de tijd een goed rendement kunnen opleveren.
Daarbij wordt weinig aangetrokken van macro-economische issues. Dat geldt ook voor regionale en sectorale benaderingen.
De portefeuilles van alledrie aandelenfondsen hebben een lange termijnhorizon. Posities worden vier à zes jaar aangehouden. Als het koersdoel is bereikt, dan zal de deelneming weer worden verkocht. Sommige bedrijven kunnen langer in de portefeuille blijven.
Opkomende markten
Skagen Global blijft zich verder focussen op opkomende markten, en in het bijzonder China. Hij noemt het land ‘de grote motor achter de wereldeconomie’ voor de komende jaren.
Hij is echter beducht voor de negatieve impact van de financieringscrisis en de kans dat landen steeds meer hun toevlucht zoeken tot protectionisme. Dit deelt Falnes met zijn voorganger.
Noorse aandelen
In tegenstelling tot zijn nieuwe beleggingsfonds oriënteerde Falnes zich bij het Skagen Vekst Fund gedeeltelijk wereldwijd. Het Skagen Vekst Fund is verplicht om voor minimaal 50 procent van de portefeuille op de beurs in Oslo te beleggen.
Een ander onderscheid is ook dat de volatiliteit hoger is bij het Skagen Vekst Fund, aangezien de Noorse aandelenbeurs erg volatiel is. Het land kent relatief gezien veel bedrijven die erg cyclisch van aard zijn.
Op de vraag of Falnes meer Noorse deelnemingen zal toevoegen aan Skagen Global antwoordt hij dat dit afhangt van zijn gezonde verstand.
Nu zit alleen de Noorse maritieme dienstverlener Stolt-Nielsen voor 0,55 procent in de portefeuille. ‘Maar het Skagen Global Fund blijft 100 procent global’, beklemtoont Falnes.
Inwerkperiode
Falnes is in maart per direct aangetreden toen het bericht over Weintraub’s vertrek bekend werd gemaakt. Weintraub, die sinds 2001 het fonds beheerde, werkt zijn opvolger tot en met eind april in.
Onder Weintraub groeide het Skagen Global Fund uit tot één van de best presterende fondsen wereldwijd. Tijdens deze periode steeg het beheerd vermogen van een half miljard euro tot 4 miljard euro.
Uitstroom
Volgens Falnes is het aantal weggelopen beleggers meegevallen na de aankondiging dat Weintraub ermee op zou houden. ‘We hadden de cashpositie in aanloop naar de bekendmaking van 5 procent opgehoogd tot 8 procent met het oog op een eventuele uitstroom.’
Die uitstroom is tot 2 procent beperkt gebleven. De nieuwe fondsbeheerder zegt dat onder meer enkele institutionele partijen geld hebben teruggetrokken. Maar volgens hem is er sinds vorige week vrijdag weer sprake van een netto-instroom, zonder aan te geven hoeveel.
De cashpositie is intussen weer verlaagd naar 5 procent.
Met eigen fonds verder
Volgens Falnes is de 36-jarige Weintraub vanwege persoonlijke redenen gestopt als fondsmanager van het Skagen Global Fund.
‘Filip is vanaf zijn veertiende al bezig met beleggen. Het is zijn passie. Hij wil zich weer puur richten op beleggen zonder zich met de zaken rondom het managen van een groter fonds te hoeven bezighouden.’
Daartoe keert Weintraub weer terug naar zijn familie in Zweden. Hij is van plan om op kleinere schaal en voor eigen rekening een eigen beleggingsfonds te stichten.
Niet helemaal weg
Het vertrek van Weintraub als fondsmanager betekent niet dat hij geheel afscheid neemt van Skagen. Hij zal als adviseur verbonden blijven aan het fondsenhuis.
Ook blijft de Zweed aandeelhouder. Momenteel heeft hij 8,3 procent van de aandelen in bezit. Daarvan moet Weintraub de 6,7 procent aan B-shares (zonder stemrecht) verkopen, op grond van de bepalingen die bij Skagen gelden.
Volg de actuele koers van het Skagen Global Fund
Het rendement van het Skagen Global Fund bedraagt Year-to-Date 6,88 procent.
Meer achtergronden op Fondsnieuws:
Ook stermanager weg bij Skagen Global
‘Onzekerheid te lijf met stockpicking’