De door centrale banken opgelegde negatieve rentes hebben gewerkt als middel om de inflatie te stimuleren, yields omlaag te trekken en - in sommige gevallen - munten te verzwakken. Dat is de conclusie van het International Monetary Fund (IMF).
Bovendien hebben commerciële banken in de meeste gevallen hun winsten weten vast te houden onder het centralebankenbeleid, volgens de samenwerkingsorganisatie.
‘Ze hebben de marges opgevangen, onder meer door niet alle beleidsrenteverlagingen door te berekenen aan klanten’, zo schrijft persbureau Reuters op basis van de bevindingen van enkele IMF-economen in een onderzoek naar de gevolgen van een negatief rentebeleid in de eurozone, Denemarken, Japan, Zweden en Zwitserland.
Het verlagen van de rentes beneden het nulpunt is een van de manieren geweest waarop centrale banken hun economieën proberen te helpen richting herstel van de financiële crisis en de bijbehorende beweging richting deflatie.
Overnight deposit rate
Reuters: ‘De Europese Centrale Bank heeft bijvoorbeeld een overnight deposit rate (de rente die een centrale bank rekent als een kredietinstelling gedurende de nacht geld wil lenen, red.) van -0,4 procent. Dat betekent dat het kosten in rekening brengt bij banken om deposito’s aan te houden; een poging om ervoor te zorgen dat banken via leningen geld in de markt pompen.’
Vooraf vroegen centrale bankiers zich af of het zou werken, of het de financiële stabiliteit zou ondermijnen en of renteverlagingen beneden het nulpunt hetzelfde effect zouden hebben als die erboven. ‘In het algemeen lijkt het beleid gewerkt te hebben: geldmarktrentes en obligatiesrentes zijn in elk bestudeerd land gedaald. Munten zijn ook wat afgezwakt, in ieder geval tijdelijk’, zo schrijven de onderzoekers.
Het IMF staat onder leiding van de francaise Christine Lagarde (foto).