De Indiase verkiezingen komen er aan, waarna nieuw beleid ter stimulering van de economie ingezet kan worden, en daarbij staat
India er ‘veel beter’ voor dan andere opkomende landen.
Dit zegt Sankaran Naren, chief investment officer aandelen en vastrentende waarden van ICI Prudential in India, in een gesprek met Fondsnieuws.
Economie
Vorig jaar vertraagde de Indiase groei, tot een in vergelijking tot de rest van de wereld nog altijd respectabele 5 procent. Voor dit jaar is de prognose dat de groei weer toe zal nemen.
Problemen met de inflatie en het tekort op de handelsbalans, waar beleggers in opkomende landen sinds medio vorig jaar scherp op letten, zijn volgens Naren onder controle. ‘De producentenprijsinflatie is al gedaald tot 5 procent en de consumentenprijsinflatie volgt. Het handelsbalanstekort staat op het punt om te slaan in een overschot’.
De CIO, tevens adviseur voor Nordea’s 200 miljoen dollar in India belegd fondsvermogen, ziet de rente als gevolg dalen. Het rendement op leningen van een jaar liggen nu rond de 9 procent.
Verkiezingen
‘We verwachten dat groei na de verkiezingen oppikt’, aldus Naren. Hij wijst op tal van niet voltooide infrastructuurprojecten, die een impuls kunnen geven als een nieuwe regering besluit door te pakken.
De huidige regeringscoalitie wordt geleid door de centrumlinkse Congrespartij, met als voorman Rahul Gandhi. De grootste oppositiepartij is Bharatiya Janata met een Hindoestaanse inslag en een ambitieuze economische hervormingsagenda met als doel het jaarlijks groeitempo naar 10 procent te brengen.
Volgens Naren zijn beide partijen zich bewust van de noodzaak om banen te creëren voor de groeiende bevolking. Nadat de stemmen in mei geteld zijn, zullen kredietbeoordelaars de druk opvoeren om snel tot een nieuwe regering te komen door de rating van het land ‘on watch’ te zetten, verwacht hij.
Relatieve voordelen
Naren wijst er verder op dat de situatie van India verschilt met andere opkomende landen. Zo is er geen sprake van een kredietbubbel of afhankelijkheid van grondstoffenexport.
‘India is in een veel betere positie dan andere opkomende landen’, concludeert Naren.
Opgelopen schuldenniveaus in China doen beleggers vrezen voor instabiliteit in het financiële systeem. En voor een olie-exporterend land als Indonesië is het bijvoorbeeld moeilijk evenwicht op de handelsbalans te herstellen als de energieprijzen zakken.
Sectoren
Het aanzwengelen van infra-ontwikkeling heeft direct gunstige gevolgen voor sectoren zoals de bouw. Aan spoorwegen en mijnbouw moet nog veel gemoderniseerd worden, aldus Naren.
Naast de bouw, profiteren ook banken, zo verwacht hij, vooral omdat het aantal slechte leningen zal dalen. Ook consumptiegoederen en andere cyclische sectoren zullen het goed doen, net als software en technologie.
Resultaten
In 2013 onderwoog het Nordea 1 Indian Equity Fund financials en consumptiegoederen nog. Het fonds deed het daarmee zo’n 9 procent beter dan de MSCI India 10/40-benchmark, die ruim 4 procent daalde.
Dinsdag sloot de Indiase Sensex-index van de beurs in Mumbai op 22.446,44. Dit was het hoogste slot van dit jaar, waarin de beurs nu op 6,3 procent winst staat.
Zie meer achtergronden op Fondsnieuws:
Nomura: Er dreigt een systeemcrisis in China