'Infrastructuur is een must geworden'

Infrastructuur wordt een must in alle portefeuilles. Het is een decorrerelend actief. Privébedrijven helpen samen met overheden om dit te bereiken. Het fonds van Whitehelm Capital blijft sterk presteren en zou moeten profiteren van grote investeringsprogramma’s in de belangrijkste ontwikkelde landen. 

Whitehelm Capital is een in Australië gevestigde vermogensbeheerder die 23 jaar geleden werd opgericht, met een gespecialiseerd fonds voor infrastructuurprojecten dat in België op de markt wordt gebracht. Investment Officer sprak onlangs met Graham Matthews (CEO van de groep) om de specifieke kenmerken van hun aanpak uit te leggen, en hoe het Whitehelm Capital Low Carbon Core Infrastructure Fund werkt. 

Kernbedrijven

‘Enerzijds geven wij, in tegenstelling tot veel van onze concurrenten, de voorkeur aan kernbedrijven die actief zijn in gereguleerde projecten, met langetermijncontracten die beschermd zijn tegen inflatie, en die groeiende kasstromen genereren,’ zegt Graham Matthews, met een rendement van 3,5 procent op portefeuilleniveau. ‘Anderzijds geven wij prioriteit aan duurzame projecten die gericht zijn op het verbeteren van de energie-efficiëntie.’ 

Het Whitehelm Capital Low Carbon Core Infrastructure Fund heeft een Morningstar-rating van vier tot vijf sterren, afhankelijk van het compartiment en kreeg onlangs het Towards Sustainability-label toegekend door Febelfin. ‘Het is het strengste label op de markt, dat veel meer inspanningen vereist om het te verkrijgen en te behouden, waarbij bijzondere aandacht wordt besteed aan de samenstelling van de portefeuille.’ 

Het rendement op jaarbasis bedroeg de afgelopen drie jaar meer dan 10 procent, met een lage correlatie met de algemene indexen. Het fonds is ook met bijna 50 procent gestegen sinds de lancering in mei 2016. ‘Onze beleggingsstrategie wil beleggen in zowat veertig landen, die gelijkelijk in de portefeuille zijn gewogen,’ met een zeer lage turnover. Het fonds wordt voornamelijk op de markt gebracht bij private banken, family offices en pensioenfondsen. 

Outperformance

Bovendien heeft het fonds het beter gedaan dan zijn benchmark sinds de uitbraak van de coronapandemie. ‘Wij zijn in deze periode actief gebleven, hoewel het over het algemeen moeilijker is geweest om nieuwe relaties met cliënten en bedrijven aan te knopen,’ zegt Graham Matthews. ‘In zekere zin heeft de pandemie de echte duurzame sectoren in de infrastructuur blootgelegd, zoals het koolstofvrij maken van onze economie of de behandeling van afvalwater.’ 

Hij is dan ook bijzonder enthousiast over de vooruitzichten voor energieopslag in de komende jaren. “Na jarenlang als saai te zijn bestempeld, staan infrastructuurbedrijven nu centraal in uitdagingen als duurzame ontwikkeling en de digitalisering van samenlevingen. Ik verwacht dat in de komende jaren veel bedrijven naar de beurs zullen trekken, vooral waterstoftechnologieën.’ 

Infrastructuurplannen

Naast fondsbeheer is Whitehelm Capital ook actief op de private markt via haar andere investeringsfondsen, en kan het direct investeren in bepaalde projecten. ‘Er is nu veel meer concurrentie voor de verschillende projecten dan toen we met ons bedrijf begonnen. Voor grote projecten worden veilingen gehouden waar de prijzen sterk oplopen. Daarom kijken wij liever naar middelgrote projecten, waar de waarderingen over het algemeen redelijker zijn. 

Graham Matthews wijst erop dat Whitehelm Capital uiteraard kijkt naar de verschillende infrastructuurplannen die overal ter wereld worden uitgerold. ‘Wij hebben nu een kantoor in de Verenigde Staten, zodat wij ons kunnen positioneren in kansen die zullen ontstaan door de privatisering van infrastructuur, met name luchthavens die moeten worden gemoderniseerd of autowegen die in de jaren zestig zijn aangelegd. Privébedrijven moeten nu de overheid ter hulp schieten om de openbare investeringsprogramma’s te versnellen.’