Het is niet zo gek dat er nu even stoom wordt afgeblazen op de aandelenbeurzen, aldus beleggingsstrateeg Simon Wiersma van het ING Investment Office.
‘Het was al weer even geleden dat we een correctie op de aandelenmarkten hebben gehad. (…) Dat moment zat eraan te komen, na de flinke rally vorig jaar en de eerste maand van dit jaar. De snelheid waarmee de koersen dalen, is toch altijd weer verrassend.’
Het goede nieuws is volgens hem echter dat hoe sneller de correctie gaat, hoe sneller er ook weer een herstel kan volgen. ‘Of dat vandaag of deze week zal zijn, is niet te zeggen. Reden voor paniek is echter niet. We staan niet aan de vooravond van een recessie en de economische fundamenten zijn nog steeds in orde.’
Zo waren de macro-economische cijfers van de afgelopen dagen prima. ‘De inkoopmanagersindex van de eurozone is in januari gestegen van 58,1 naar 58,8 punten, iets hoger dan een eerdere schatting van 58,6 punten en het hoogste niveau in 12 jaar.’
De reactie van beleggers ten aanzien van vastgoedaandelen noemt Wiersma overdreven. ‘Natuurlijk worden de dividendinkomsten van vastgoedaandelen relatief iets minder aantrekkelijk door de hogere obligatierentes, maar de huidige beurswaarderingen liggen vaak onder de boekwaarde (taxatiewaarde) van het onderliggende vastgoed. We gaan niet uit van een crashscenario van de vastgoedmarkt zoals in 2008-2009.’
Low-vol aandelen
In de VS beleefde de Dow Jones met een tussentijds verlies van 1600 punten het grootste Intraday puntenverlies ooit. ‘Veel optimisme, opgewekt door het belastingplan van president Trump, was al in de koersen verwerkt en dan kan een moment van winstnemingen een sneeuwbaleffect veroorzaken’, noemt Wiersma als mogelijke oorzaak. ‘Tel hierbij op de grote posities die de afgelopen jaren zijn opgebouwd in ‘lage-volatiliteitstrategieën’ en je krijgt een zichzelf versterkend effect.’
Ook met de Amerikaanse economie is echter weinig mis, wat volgens de strateeg gisteren maar weer eens werd bevestigd met een onverwacht sterk gestegen inkoopmanagersindex van de Amerikaanse dienstensector.
’De crux zit hem dan ook in de angst voor een snelle verhoging van de beleidsrente door de Fed en voor sterk oplopende obligatierentes. De Fed-bestuurders zien echter ook wel de bewegingen op de financiële markten, zoals de afgelopen jaren bleek, en zullen heel voorzichtig willen opereren. Zeker nu de index van de financiële omstandigheden omlaag duikt.’
Wiersma besluit: ‘Het belangrijkste voor beleggers is nu om je niet te laten misleiden door emotie en de eigen langetermijndoelstelling voor ogen te houden. We zijn immers geen cryptomunten-‘beleggers’. En een correctie kan ook mooie kansen bieden.’