Hoewel ING Dutch Fund dichtbij zijn benchmark blijft, wil het fonds wel degelijk zijn benchmark verslaan.
Dat zegt Wendy Veelenturf, fondsmanager van ING Dutch Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Beperkt universum
Het probleem waar het ING Dutch Fund, dat in 1986 werd opgericht, net als andere op de Nederlandse markt gerichte fondsen aanloopt is dat het door het beperkte universum moeilijker is om risicovoller te beleggen.
Veelenturf, die in oktober van zwangerschapverlof terugkwam, moet daardoor een ander spel spelen dan collega’s met een groter universum. In haar afwezigheid werd het beheer overgenomen door Jan Luschen, voormalig fondsmanager van het Aegon Holland Fund.
Het fonds heeft 548 miljoen euro onder beheer en belegt voor 95 procent in grote Nederlands beursgenoteerde ondernemingen die aan de AEX-index zijn genoteerd.
Voor het overige deel mag er ook in midcaps en small caps worden geïnvesteerd.
Minder mogelijkheden
Het gevolg is dat er minder mogelijkheden zijn om te outperformen ten opzichte van de benchmark, de AEX-index.
Dit jaar ligt het ING Dutch Fund, uitgaande van de stand per eind november, met een rendement van 27,3 procent iets achter bij de benchmark. De performance van de AEX was 29,7 procent.
De lichte underperformance ten opzichte van de benchmark is volgens Veelenturf te wijten aan onder meer een overweging in de producent van digitale navigatiesystemenTomTom, die het halverwege het jaar zwaar voor de kiezen kreeg.
Daarnaast had het fonds last van onderwegingen in bageraar Boskalis en vastgoedbedrijven, terwijl die juist mooie performances neerzetten.
Solide fonds
Het ING Dutch Fund staat bekend als een solide fond dat voor weinig verrassingen zorgt.
De tracking error van het ING Dutch Fund mag maximaal 2 procent zijn. Op dit moment bedraagt die 1 procent. Die tracking error mag worden verhoogd. Maar vergroten van risico is geen doel op zich, aldus Veelenturf.
‘Verder moet ik rekening houden met de door ING vastgestelde regels’, aldus Veelenturf. Posities in een aan de AEX genoteerd bedrijf mogen niet meer dan 3 procent afwijken van het gewicht van dat bedrijf in de index.
‘Daar staat tegenover dat wij het laagste risico in vergelijking met de benchmark hebben van alle aandelenfondsen bij ING omdat er sprake is van zo’n klein investeringsuniversum’, zegt Veelenturf. ‘
Stockpicking
Het fonds tracht echter op lange termijn een beter totaalrendement neer te zetten dan de benchmark. Veelenturf probeert dat door een selectie te maken uit bedrijven met goede vooruitzichten in de toekomst en die niet te hoog gewaardeerd zijn.
Voor komend jaar is een belangrijk criterium voor de aandelenselectie de mate waarin ondernemingen de economische neergang zijn doorgekomen. Stockpicking zal daarbij essentieel zijn.
Zij ziet veel potentieel in de technologiesector, in industriële bedrijven en hun toeleveranciers. Ook verwacht de fondsmanager veel van financials die met een herkapitaliseringsproces bezig zijn en naar haar verwachting straks weer goede business zullen draaien.
Opkomende markten
De fondsmanager denkt dat net als in 2009 opkomende markten een belangrijk thema zal zijn. Daar kunnen bepaalde bedrijven met veel exposure aldaar van profiteren.
Denk bijvoorbeeld aan bedrijven die consumentenproducten verkopen.
Maar ook ingenieursbedrijven kunnen goede zaken doen, omdat die deals in de wacht kunnen slepen voor hulp bij het aanleggen en uitbaggeren van havens en andere infrastructurele projecten in opkomende landen.