De uitgifte van duurzame obligaties is in de eerste zes maanden van dit jaar opgelopen tot maar liefst 135 miljard dollar. Terwijl de uitgifte van groene obligaties vertraagd is, hebben sociale en duurzame obligaties een sterke groei opgetekend onder impuls van de COVID-19 pandemie en de gevolgen ervan op de maatschappij en ondernemingen. Dat schrijft ING in een recente paper.
De markt voor duurzame obligaties zit dus sterk in de lift. Opvallend is dat groene obligaties er een stuk meer bekaaid vanaf komen. De activaklasse werd verwacht om sterk te blijven groeien, maar in de eerste zes maanden van dit jaar is de evolutie teleurstellend geweest, zegt ING. Zit er COVID pandemie er voor iets tussen? Waarschijnlijk wel.
Door de lockdowns over de hele wereld zijn bepaalde groene projecten in de koelkast gestopt, maar door COVID zijn enkele emittenten zich meer gaan richten op de pandemie en de maatschappelijke, gezondheids- en economische gevolgen. Het aanbod van social bonds bedroeg in de eerste zes maanden van dit jaar 34 miljard euro, in vergelijking met de 15 miljard euro voor het volledige jaar 2019. De sterke stijging komt door het feit dat emittenten die doorgaans actief zijn op de green bond markt zich nu op die markt gaat begeven.
Doorbraak pandemie-obligaties
Sinds februari 2020 zijn er ook pandemie-obligaties die worden uitgegeven op de obligatiemarkten van verschillende regio’s. De China Merchants Bank was de eerste die in februari 2020 een pandemie-obligatie uitgaf, gevolgd door de Bank of China en andere Chinese instellingen en agentschappen in maart.
Sociaal en duurzaam boven
Tot slot zien we dat van de 237 miljard euro aan pandemie-obligaties die werden uitgegeven in de eerste jaarhelft van 2020, niet alle pandemie-obligaties vallen onder de categorie van sociale of duurzame obligaties. Uit onderzoek blijft immers dat slechts 15 procent van deze obligaties een sociaal of duurzaam kader heeft.
Blijvende groei
ING verwacht dat sociale en duurzame obligaties zullen blijven groeien dankzij een toenemend aanbod in de tweede jaarhelft. Het Europese Stabiliteitsmechanisme kan tot 240 miljard euro aan kredietlijnen aanbieden om de pandemie het hoofd te bieden. 80 miljard euro lijkt ING realistischer. De uitgiftes van groene obligaties kunnen in 2020 wat vertragen, maar dit is tijdelijk. Investeringen in hernieuwbare energie, elektriciteitsnetwerken, elektrische wagens en laadstations en de bouw en renovatie van gebouwen en infrastructuur zal zijn werk doen en de energieomslag bevorderen.