ING heeft aandelen bijgekocht om zo de neutrale weging weer te herstellen. Beleggers calculeren volgens de bank nu onterecht een recessie in.
December was de slechtste beursmaand voor wereldwijde aandelen sinds augustus 2015, blikt het investment office van ING onder leiding van Bob Homan terug.
‘Toenemende zorgen over de handelsoorlog, signalen van afzwakkende economisch groei en de onzekerheden over de brexit en het beleid van de centrale banken maakten beleggers kopschuw’, aldus de bank in haar meest recente maandbericht.
Door de koersdalingen daalde het gewicht van de aandelen in de tactische assetallocatie van haar beleggingsstrategieën tot onder het gewenste neutrale niveau. De relatieve weging van vastrentende waarden liep daardoor op.
‘Afgaand op de koersen, verwachten beleggers nu een recessie. Dit vinden we niet terecht. We brengen daarom de verhouding tussen zakelijke en vastrentende waarden weer in evenwicht.’
Weging Amerikaanse aandelen omhoog
Binnen aandelen verlaagt ING de tactische weging van Japanse aandelen naar neutraal en verhoogt het de weging van Amerikaanse aandelen ‘meer richting een neutrale positie’. De belangrijkste reden hiervoor is dat de waardering van Amerikaanse aandelen in de afgelopen maanden veel sterker is gedaald dan die in andere regio’s.
‘Op het huidige niveau zijn deze weer iets aantrekkelijker. Een grote onderweging van Amerikaanse aandelen in de tactische assetallocatie vinden we daarom niet meer passend.’
De weging van Japanse aandelen is verlaagd vanwege minder gunstige omstandigheden voor internationale handel en het vooruitzicht van een iets sterkere Japanse yen die naar verwachting de winstgroei zullen afremmen. ‘Japanse aandelen zijn weliswaar laag gewaardeerd, maar de matige winstgroeiverwachtingen voor dit jaar geven weinig argumenten om een overwogen positie nog langer te rechtvaardigen.’
Binnen obligaties handhaaft ING haar positionering: overwogen in bedrijfsobligaties en obligaties uit opkomende markten en onderwogen in staatsobligaties en hoogrentende bedrijfsobligaties.