De vooruitzichten voor schuldpapier van opkomende landen (EM Debt) zijn tweeledig: aan de ene kant is de wereldwijde liquiditeit ruim, maar aan de andere kant zijn de endogene factoren door lager dan gemiddelde groei en niet-overtuigende hervormingen niet goed.
Dit stelt ING Investment Management in een marktvisie over EM Debt.
Veel regeringen in deze landen proberen het fundament voor groei te verbeteren door hun munten te devalueren tegenover kernvaluta als de dollar.
Het gevolg van dit beleid is een kapitaalvlucht geweest, mede ook door de verwachting dat de Amerikaanse Federal Reserve de rente zal verhogen, medio dit jaar. Maar aan de andere kant zijn de uitgangspunten voor EM Debt ook gunstig, omdat er wereldwijd wordt gezocht naar rendement vanwege de lage rente in groot deel van de geïndustrialiseerde wereld.
Maar ‘the race to the bottom’ beperkt zich niet tot de geïndustrialiseerde landen, ook in twaalf van de zestien opkomende markten wordt een expansief rentebeleid gevoerd. Zo hebben Indonesië en Turkije recentelijk de rente verlaagd. De combinatie van een zwakke economische groei en een ruim monetair beleid zorgt voor toenemende volatiliteit. vreest ING IM.