Na de snelle groei van het belegd vermogen de voorbije jaren, stokt nu de instroom bij ING. Het kost de bank steeds meer moeite beleggende klanten ervan te overtuigen niet uit de markt te gaan.
Dat zegt hoofd van het ING Investment Office Bob Homan in een interview met het Britse magazine Citywire Selector.
‘8 miljoen klanten zijn (de afgelopen jaren, red.) met hun geld gaan beleggen. Het was een heel mooie periode, maar nu is die voorbij.’
Klanten geven weer de voorkeur aan sparen, ook al staat de rente historisch laag. Reden is volgens hem dat de schrik er bij beleggers sinds de correctie in de vierde kwartaal vorig jaar nog goed in zit.
Die terughoudendheid om méér te beleggen heeft klanten afgelopen jaar flink wat rendement gekost. Het obligatiedeel van de ING-portefeuille rendeerde dit jaar 8 procent, het aandelendeel 20 procent.
‘Blijf belegd’
Door deze hoge rendementen wordt het volgens Homan dan ook steeds moeilijker om klanten te overtuigen om belegd te blijven, en niet een groter deel cash te gaan staan.
‘Onderdeel van ons werk is klanten te informeren dat aandelen nog niet zo duur zijn. Het dividendrendement is veel hoger dan de rente, dus blijft belegd.’
In het interview vertelt Homan niet wat het belegd vermogen van de private bank is. Eerder dit jaar schatte Fondsnieuws dit voor Nederland op 25 miljard euro.
ING heeft volgens het hoofd beleggingen ‘nagedacht’ over het doen van overnames, maar potentiële doelwitten waren ofwel te groot ofwel te klein. Toekomstige groei van het belegd vermogen zou volgens hem worden ondersteund door het aanbieden van andere diensten, zoals financiering van commercieel vastgoed.
Gebruikers van die diensten worden later dan mogelijk klant van de private bank wat weer tot instroom leidt.
Portefeuillewijzigingen
Wat betreft de samenstelling van de portefeuilles zegt Homans verder dat ING uit fondsen van Hermes is gestapt, mede vanwege de beperkte omvang van deze fondsen.
Qua alternatieve beleggingen heeft ING momenteel beperkte exposure via een aantal zeer liquide long/short hedgefondsen. Mogelijk dat daar enkele merger arbitrage strategieën aan worden toegevoegd.
Goede verhandelbaarheid blijft echter een vereiste. ‘Ik denk dat je enige waarde kunt vinden in minder liquide fondsen (…) maar dat kunnen onze systemen helemaal niet aan.’
Mogelijk dat de categorie alternatieve beleggingen volgend jaar wordt samengevoegd met vastgoed. Homan: ‘Vastgoed wordt dan de standaard keuze, en als we daar niet positief over zijn, kunnen we grondstoffen en hedgefondsen toevoegen.’
Tot slot zegt de investment officer dat de beleggingsportefeuille momenteel niet recessie-proof is omdat hij eigenlijk vrij positief gestemd is. Volgens hem ligt een recessie nog wel twee of drie jaar in de toekomst. Daarbij merkt hij op dat de ‘markten’ proberen recessies steeds verder voor zich uit te schuiven, met als gevolg dat als er uiteindelijk een komt, de gevolgen ernstig zullen zijn.