ING neutraal in aandelen, ABN en Rabo overwogen

‘Tot nu toe blijven de aandelenindices op hoge niveaus en staan sommige op recordhoogte, maar hier zou zomaar verandering in kunnen komen’, schrijft het ING Investment Office van Bob Homan in zijn jongste maandbericht.

‘Vooral omdat de aandelenkoersen sinds begin dit jaar veel sterker zijn gestegen dan de winstverwachtingen.’

Dit maakt aandelen duurder, analyseert de bank, wat de kans vergroot dat beleggers winst nemen op aandelen die sterk zijn gestegen. ING handhaaft haar neutrale positionering in aandelen én obligaties.

Rabobank en ABN Amro daarentegen blijven negatief over obligaties en positief over aandelen. ABN is over de laatste zelfs zeer positief: ‘Wij blijven een sterke voorkeur houden voor aandelen omdat de wereldeconomie verbetert’, aldus ABN Amro MeesPierson in een recent persbericht.

De private bank vindt de waarderingen ‘mede in het licht van een laag renteklimaat’ nog niet extreem. ‘Daarnaast zijn de winstgroeiverwachtingen in dubbele cijfers en is het momentum positief.’

Wel paste ABN Amro onlangs haar sectorwegingen binnen aandelen aan. De bank nam winst op IT-aandelen en bouwde haar overwogen positie voor de informatietechnologiesector af naar neutraal. Tegelijkertijd verhoogde ABN de sector nutsbedrijven van onderwogen naar neutraal.

ING werkt daarentegen nog altijd met een overwogen positie in IT-aandelen en ook een in financiële waarden. Rabobank werkt niet met sectorwegingen.

Anders dan bij ING en ABN Amro bestaat de actieve fondsenportefeuille bij Rabobank voor een derde uit breedgespreide indextrackers, voor een derde uit multifactorfondsen en voor een derde deel uit zogenoemde ‘satellieten’.

Momenteel worden in dit laatste gedeelte aandelen uit opkomende markten, frontier markets, Europa, Frankrijk, Japan en Azië Pacific aangezet. Ook heeft Rabobank in dit gedeelte van de portefeuille een positie in Robotica opgenomen. De bank voerde recent geen wijzigingen door in haar positionering. 

ING hanteert naast een sectorallocatie ook een regioallocatie en is daarbinnnen onderwogen in Noord-Amerika en overwogen in opkomende markten. Volgens ING blijft de Chinese economie zich goed ontwikkelen, vooral dankzij de toenemende export en is dit ook goed nieuws voor andere opkomende markten. 

Obligaties

Op obligatiegebied zijn staatsobligaties het minst populair, bedrijfsobligaties krijgen van alle drie de banken de voorkeur. Rabobank heeft daarnaast een flinke positie inflatiegelinkte obligaties uit de eurozone opgenomen. Dit soort obligaties verhogen de rentevergoeding en de hoofdsom als de inflatie toeneemt​. 

ING is overwogen in high yields en obligaties uit opkomende markten.

Meer achtergronden op Fondsnieuws:

• Dieperink: De risico’s liggen vooral bij erg dure obligaties
• ABN AmroMeesPierson: Neem winst op IT-aandelen