ING blijft voor de middellange termijn ‘gematigd positief’, maar houdt vast aan neutrale weging voor aandelen omdat een teleurstelling op de loer ligt.
Daarvoor waarschuwt Bob Homan, hoofd van het investment office van de bank, in een update van de beleggingsvisie voor dit jaar.
‘Ondanks de opgelopen obligatierentes en de politieke onzekerheden blijven de aandelenkoersen stijgen. Het beurssentiment is dus duidelijk erg positief. Toch houden wij een slag om de arm.’
Doordat de koersen harder zijn opgelopen dan de winstgroeiverwachtingen, zijn aandelen de afgelopen tijd flink duurder geworden, zegt Homan. ‘Amerikaanse aandelen vinden we op dit moment zelfs erg hoog gewaardeerd.’
Uitbundig optimisme
Ook gezien het huidige ‘uitbundige optimisme’ van beleggers ‘ligt een teleurstelling op de loer’.
Om deze redenen heeft ING begin dit jaar in de vermogensverdeling van onze beleggingsstrategieën de tactische overwogen positie in aandelen tegenover obligaties weer teruggebracht tot neutraal gewicht.
Voorlopig handhaaft ING die positionering. ‘Onder de huidige omstandigheden vinden we een neutrale weging van aandelen tegenover obligaties het best passend. Ook omdat rond belangrijke politieke gebeurtenissen de volatiliteit kan oplopen.’ Als de koersstijging van aandelen nog verder doorgaat, zal het aandelengewicht nogmaals worden verlaagd.
Slechtste kwartaal ooit
Ook de rendementsverwachting van 3 procent negatief in 2017 voor staatsobligaties uit de eurozone blijft hetzelfde. Met ruim twee procent verlies beleefden ze zelfs het slechtste eerste kwartaal ooit.
Homan: ‘We hebben daarom nog steeds een voorkeur voor obligaties met een korte resterende looptijd en voor obligatiecategorieën met een hogere risico-opslag zoals hoogrentende bedrijfsobligaties.’
Meer achtergronden op Fondsnieuws: