De Gentse private-equityspeler Integra Partners haalt investeerdersgeld op voor Integra III. Dit nieuwe fonds verschaft toegang tot internationale fondsen van bekende namen als Blackstone Asia of Apollo, net als zijn twee voorgangers.
Integra is in 2018 opgericht door drie ervaren investeringsspecialisten, Ralf De Clercq (ex-Fortis en BNP Paribas), Bernard Hendrikx en Johan Heirbrandt (beiden ex-Creafund). Ze spelen met hun fondsen in op de grote vraag bij ondernemers, family offices en institutionele beleggers naar gediversifieerde beleggingen in private equity.
‘In onze keuze van fondsen en bedrijven richten we ons op bedrijven die mogelijke buy-out-kandidaten zijn. Het gaat dus om ondernemingen die al veel verder in hun levenscyclus zitten dan starters of groeibedrijven. Mede dankzij onze relaties met de grote internationale private-equityfondsen zijn we in dat specifieke segment de grootste speler in België’, zegt De Clercq.
Apax en Blackstone
Hun eerste fonds (2018) haalde 157 miljoen euro op, wat telkens voor een derde belegd werd in internationale private-equityfondsen, co-investeringen in onderliggende bedrijven van die fondsen en in vijf handgekozen Belgische kmo’s, waaronder de containerdienst Maes en Nestor, een uitzendkantoor voor senioren.
Het tweede fonds (2022), Integra Global Fund of Integra II, kon ruim 333 miljoen euro lokken en beperkt zich tot internationale fondsen en gelieerde co-investeringen. Het gaat om ruim 25 posities in fondsen, waaronder Blackstone Asia, Apax, Apollo of L. Catterton van luxepaus Bernard Arnault, en meer dan vijftien co-investeringen.
Een voorbeeld van een co-investering, via L. Catterton, is de participatie in Little Moons, fabrikant van de hippe Japanse mochi-ijscakes. Met behulp van de fondsen van CVC en M80 is Integra II ook een co-investeerder in de Belgische hr-dienstengroep SD Worx.
‘De co-investeringen beslissen we volledig autonoom op basis van ons eigen cijferonderzoek, de klanten hebben daar geen inspraak in’, zegt De Clercq.
Integra III
Diezelfde strategie - internationale fondsen plus co-investeringen - wordt ook de investeringsfilosofie van het zopas opgerichte fonds, Integra III. Dat mikt op 350 miljoen euro en heeft volgens De Clercq al zicht op een eerste closing ver boven 100 miljoen euro.
Volgens De Clercq is de belangstelling voor volwassen private equity nog steeds erg groot. ‘Je kan het zo bekijken: een familiaal ondernemer die zijn niet-beursgenoteerde bedrijf verkoopt, zat eigenlijk voor 100 procent in private equity, namelijk zijn eigen bedrijf. Het is dan niet onlogisch dat hij de opbrengst van de verkoop opnieuw gedeeltelijk in private equity wil omzetten.’
Wat ook meespeelt: sterke familiale bedrijven trekken steeds minder vaak naar de beurs of nemen er afscheid van. Wil je als belegger toch meesurfen op zulke groei, dan is de omweg via een fund of fund zoals die van Integra een oplossing.
De minimumdrempel om als investeerder mee te mogen doen, is 1 miljoen euro. Het kapitaal wordt over een periode van zes à acht jaar stapsgewijs opgehaald, wat betekent dat de tijdshorizon bij fondsdeelname toch doorgaans een jaar of tien zal zijn.
Door de krachten van honderd à honderdvijftig investeerders per fonds te bundelen, kan Integra zakendoen met grote jongens als Apax en Apollo. Bij dergelijke fondsen lopen de “minimumtickets” voor deelname al snel op tot 5 à 25 miljoen euro.
‘Als individuele investeerder is het moeilijk om binnen te geraken bij zulke fondsen, gezien de hoge instapdrempels. Die hindernis is vaak onoverkomelijk voor wie wil diversifiëren en in meerdere fondsen wil investeren. Dankzij onze langetermijnrelaties hebben wij toegang tot die fondsen en daaraan gelieerde co-investeringen’, zegt De Clercq.