Vermogensbeheerder Invesco heeft het Invesco Metaverse Fonds boven het doopvont gehouden. Ook op de Belgische markt wordt het fonds gelanceerd.
De twee fondsbeheerders, Tony Roberts en James McDermottroe, zien veel potentieel in de uitbouw en daarna van het gebruik van de metaverse. Hoog tijd voor een gesprek met het tweetal om toch wat meer licht op deze nieuwe, virtuele wereld te doen schijnen.
Is jullie fonds een primeur?
Roberts/McDermottroe: Inderdaad, ons fonds is het eerst actief beheerde compartiment dat zich toelegt op de metaverse. Op de markt zijn er wel reeds enkele ETF’s voorhanden die zich toeleggen op pure metaverse-bedrijven. Hierdoor zijn deze ETF’s van nature volatieler dan ons fonds want wij zien het universum ruimer.
Hoe moeilijk was het om Invesco te overtuigen om een dergelijk fonds te lanceren?
Roberts/McDermottroe: Het was helemaal niet moeilijk en velen binnen de instelling stonden erachter en vonden het een goed idee. Een fonds is pas moeilijk te lanceren als er intern geld moet worden gevonden. Bij het Metaverse-fonds was dit niet aan de orde want er was veel interesse van buiten de bank, onder meer van een Italiaanse instelling die met een belegbaar startkapitaal over de brug kwam.
Denken jullie dat er voldoende beleggingsinteresse zal zijn?
Roberts/McDermottroe: Sommige marktwaarnemers zijn van mening dat het hoogtepunt van de metaverse, namelijk toen Facebook zijn naam veranderde in Meta en interesse erin kreeg, reeds achter ons ligt. We zijn die mening niet toegedaan en geloven dat dit de start is van Web 3.0: iedereen zal erin worden gezogen worden of men dat nu wil of niet. En het zal niet draaien rond het gebruik van een headset, dat zal slechts een niche zijn. Ons fonds heeft op een korte tijd enorm veel interesse opgewekt, getuige onze exploderende LinkedIn toen we de lancering bekendmaakten: het appetijt is groot.
Zijn de huidige moeilijke marktomstandigheden geen hindernis?
Roberts/McDermottroe: Op lange termijn zijn we zeer optimistisch en vinden we de groeimogelijkheden meer dan bovengemiddeld. En vandaag is een uitstekend moment om ermee te beginnen omdat zowat alle opgeblazen optimisme uit de markt is verdwenen. En de huidige macro-economische vooruitzichten vinden we nota bene te pessimistisch. Marktwaarnemers zijn te veel gefocust op de korte termijn en extrapoleren ten onrechte de huidige morositeit naar de lange termijn. Daarenboven zijn we van mening dat er momenteel heel wat bedrijven uit ons universum, zeker in vergelijking met bedrijven uit andere sectoren, tegen een aantrekkelijke waardering noteren en relatief goedkoop kunnen worden opgepikt.
Waarom ziet u zoveel potentieel in de metaverse?
Roberts/McDermottroe: We denken dat de metaverse de volgende transformatie van het internet zal mogelijk maken en de Web 3.0 zal definiëren, net zoals de smartphone Web 2.0 heeft mogelijk gemaakt. En die metaverse zal dan ook een steeds groter deel van het wereld-BBP naar zich toehalen. We zien dit trouwens als een project gespreid over 10 jaar. Eerst moet natuurlijk de infrastructuur worden gebouwd die de volle ontwikkeling van de metaverse moet mogelijk maken. Eenmaal die er is, zien we een doorgedreven digitalisering van fysieke activa. Een proces dat reeds aan de gang is want hoe jonger hoe meer waarde er wordt gehecht aan virtuele goederen in plaats van fysieke. In 7 subsegmenten, die volgens ons deel uitmaken van de Metaverse Value Chain, zien we het grootste potentieel.
U hebt van die 7 segmenten een illustratie gemaakt. Kunt u deze wat in detail toelichten?
Roberts/McDermottroe: In de eerste fase, waar we nu volop inzitten, zal veel draaien rond de uitbouw van de infrastructuur en liggen de grootste kansen voor bedrijven in de eerste vier categorieën. Compute staat voor halfgeleiders en de componenten en uitrusting die er nodig zijn om ze te maken. Chips zorgen ervoor dat de nodige applicaties kunnen draaien. Halfgeleiders zijn de ground zero van de metaverse. Om toegang te hebben is er hardware nodig, zoals headsets, mobilofoons, laptops, enzovoort.
We denken dat vandaag vooral mobiele toepassingen voor de toegang tot de metaverse zullen zorgen. Vorig jaar zijn slechts 11 miljoen VR-headsets verkocht en hoewel we dit jaar een forse stijging verwachten, is er nog geen massale adoptie, dus zal de groei van ergens anders komen. En om al deze functionaliteiten mogelijk te hebben, zijn er natuurlijk netwerken nodig en deze zijn datacentra, mobiele netwerken en breedband internet. En daarna treden platformen op de voorgrond zoals Roblox en FortNite en sociale media. Op deze platformen is er interactie tussen mensen en ze zijn de kern van wat consumenten als de metaverse zien.
En eenmaal de infrastructuur er ligt, zal de rest volgen?
Roberts/McDermottroe: Precies, en daarna zal alles volgen die ervoor moet zorgen dat de verschillende bouwstenen met elkaar kunnen opereren: de gehele software-infrastructuur als het ware (interchange tools and standards in de illustratie). In web 1.0 was er html, een standaard waar iedereen websites op bouwde. Vandaag, in Web 3.0, zou dat Universal Scene Description (USD), een open platform software in handen van Pixar kunnen worden. Pixar gebruikt het om films te produceren en 3D-werelden te creëren en heeft er een open source van gemaakt. Ten slotte zijn er de digitale betalingen, en dat is niet alleen crypto, en content en aanverwanten zoals NFT’s, digitale goederen,… Dit laatste is vandaag het minst ver gevorderd.
Allemaal mooi, maar is het beleggingsuniversum groot genoeg?
Roberts/McDermottroe: Vergis u niet, het is enorm. We hebben natuurlijk wel enkele criteria rond omzet, groei en kapitaalinvesteringen moeten opstellen om ons beleggingsuniversum af te bakenen. Zo moet het bedrijf minstens 10 procent van zijn omzet uit de metaverse value chain halen. Dat lijkt misschien weinig maar als we wachten totdat de omzet minstens 50 procent uit metaverse gerelateerde activiteit wordt gehaald, dan zijn we te laat. Een bedrijf zoals Nike staat op de lijst om in ons fonds te worden opgenomen. Het haalt een fors stijgende omzet uit de verkoop van virtuele goederen. Belangrijk om weten is dat we beleggen in beursgenoteerde bedrijven en niet in NFT’s, crypto of andere aanverwanten. In dit hypervolatiel gedeelte van de markt willen we niet actief zijn.
Hoe ziet uw portfolio er uit?
Roberts/McDermottroe: Welnu, we hebben onze portefeuillesamenstelling en onze top 10 nog niet gepubliceerd. We kunnen dan ook nog niet veel vertellen over welke bedrijven in ons fonds zitten. Wat we wel kunnen zeggen is dat onze portefeuille wereldwijd en globaal is en een belangrijke positie in Aziatische bedrijven heeft omdat veel rond computing en hardware daar plaatsvindt. Ook naar bedrijven die het mogelijk maken om halfgeleiders te kunnen maken, net als grote cloudbedrijven, kijken we. In eerste instantie zal het fonds vooral uit ondernemingen bestaan die op de eerste vier subsegmenten (zie hierboven) actief zijn. Naarmate de metaverse evolueert, zal het zwaartepunt verschuiven naar de laatste drie subsegmenten. Aan het fonds wordt nota bene door heel Invesco aan gewerkt. We zijn naar onze collega’s gestapt, hebben hen de criteria voorgelegd en gevraagd welke bedrijven ze ons kunnen aanraden. Bij Invesco hebben we veel geografische georiënteerde fondsen en met dit fonds snijden we hier horizontaal door.
Hoe belangrijk zal crypto in de metaverse worden?
Roberts/McDermottroe: Vandaag is er een debat aan de gang. Voor veel evangilisten van het Web 3.0 moet alles gedecentraliseerd zijn en blockchaintechnologie worden gebruikt. Ze willen niet dat Big Tech de eigenaar van de metaverse wordt. We verwachten echter dat het een mix zal zijn tussen de twee want grote bedrijven zullen hun competitief voordeel niet zomaar uit handen geven: een open source maar in hun voordeel als het ware. De nieuwere jongens zijn eerder gedecentraliseerd want zij hebben niets te verliezen.
Roblox, door velen gezien als het grootste metaverse-platform momenteel, is niet gedecentraliseerd. Zal deze groep zomaar alles openzetten en de basis van hun omzet weghalen? We denken van niet. Gedecentraliseerde spelers zijn eerder geneigd om crypto te gebruiken terwijl de andere groep eerder in euro of dollar wil betaald worden. We beleggen niet rechtstreeks in crypto, we zijn nu eenmaal aandelenbeleggers, maar hebben wel enkele gamingbedrijven in portefeuille die crypto gebruiken. Voor de blockchaintechnologie hebben we dan weer wel een enorme interesse.
Gegevens voor Belgische markt:
ISIN-codes:
-USD versie; LU2473541154
-EUR versie; LU2484078832
Koers:
USD-versie: 9,09 USD
EUR-versie: 9,33 EUR
Lopende kosten: 2%