De depreciatie van lokale valuta’s van opkomende markten hoeft niet per se slecht te zijn voor de bedrijven aldaar. Zeker 68 procent van de markt wordt helemaal niet geraakt door een lokale valuta die minder waard wordt.
Dat stelt fondshuis Pictet Asset Management in een deze maand uitgebrachte Emerging Market Monitor.
Senior client portfoliomanager Karen Lam wijst erop dat financiële bedrijven hun blootstelling aan buitenlandse valuta’s hedgen en dat grondstofgerelateerde bedrijven hun winsten meestal in harde valuta uitdrukken.
Kwetsbaarder zijn bedrijven in opkomende landen die hun geld lokaal verdienen, bijvoorbeeld bedrijven in consumentengoederen, utilities en telecom-ondernemingen. Lam: ‘Maar zelf hier kan het zo zijn dat een bedrijf zich beschermd heeft en dus niet geraakt wordt door een zwakker wordende lokale valuta.’
Overdreven
Hoofdeconoom Patrick Zweifel van Pictet AM stelt dat een correctie in valuta’s van opkomende markten overdreven is, wijzend op de verliezen van koplopers Argentinië en Brazilië met respectievelijk 28 en 13 procent. Gemiddeld leverden de diverse valuta’s van opkomende markten gemiddeld 10 procent in.
Zweiffel wijt de sell-of in valuta’s van opkomende markten aan de combinatie van stijgende rentes en een sterkere dollar, handelsspanning, de zwakke renmimbi en het toegenomen populisme.