Trump loopt het risico een macro-economisch gifmengsel te brouwen als hij de bloeiende Amerikaanse economie stimuleert en tegelijkertijd afremt, zegt Lukas Daalder van Robeco.
De nieuwste plannen van Trump voor invoerrechten op geïmporteerd staal en aluminium zijn volgens de chief investment officer nog meer olie op het vuur zijn.
‘Economen zullen beweren dat het onder alle omstandigheden een slecht idee is om een handelsoorlog te beginnen, maar dat je een macro-economisch gifmengsel brouwt als je dat ook nog doet terwijl je een economie stimuleert die bijna op volledige capaciteitsbenutting zit’, zegt hij.
De marktvisie is opgenomen in de database Marktrapporten van Investment Officer. Daarin zijn meer dan 7.000 rapporten en marktvisies opgenomen van meer dan 55 asset managers. De rapporten zijn voor geregistreerden van IO.be kosteloos te downloaden.
Daalder vervolgt: ‘Door de buitenlandse sector af te sluiten als mogelijke ontluchtingsklep waardoor een deel van de spanning uit de binnenlandse economie kan ontsnappen, wordt de kans op oververhitting alleen maar groter. Hogere lonen, die al stijgend zijn, en een hogere inflatie, deels vanwege de hogere invoerrechten, leiden er zeker toe dat de Fed de rente agressiever gaat verhogen, wat het effect van de belastingverlaging weer deels tenietdoet. Bovendien kunnen een hogere korte en lange rente een sterke stijging van de dollar in gang zetten, wat de VS in de internationale handel alleen maar schade zou toebrengen.’
Dus we stevenen af op een ramp in de VS? Nee, niet persé, zegt Daalder: ‘Positief is bijvoorbeeld dat er nog geen invoerrechten zijn opgelegd en dat economische theorie precies is wat het is: theorie. Een van de grote vraagstukken op de financiële markten is op dit moment bijvoorbeeld de aanhoudende daling van de dollar, die de voortdurende stijging van het renteverschil ten gunste van de VS trotseert. Het betekent dat een hogere rente niet automatisch leidt tot een hogere dollar.’
‘Waarschijnlijk heeft de grootste onzekerheid te maken met het feit dat de Amerikaanse economie (bijna) op vol vermogen draait. Als dat zo is, kan er geen twijfel over bestaan dat de huidige beleidskeuzes een enorme vergissing zijn. Dan hadden ze beter het dak kunnen repareren.’
Lees hier het het gehele rapport van Robeco.
Verder hebben BNY Mellon, UBS AM en Bank of America Merrill Lynch een rapport uitgebracht naar aanleiding van de internationale vrouwendag.
State Street gaat in om de toenemende belangstelling voor de financiële sector, terwijl T. Rowe Price de ontwikkelingen in opkomende landen in perspectief plaatst.
Dit en meer vindt u terug in Investment Officer Marktrapporten, de database van Investment Officer met marktvisies, outlooks, asset allocatie updates en white papers van meer dan 55 asset managers.