Beurs en banken moet het klimaat voor IPO’s van kleine en middelgrote bedrijven in Nederland snel worden verbeterd. ‘De afgelopen jaren was het dramatisch.’
Dat stelt Holger Weeda, fondsmanager van het BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund, in een gesprek met Fondsnieuws.
Het fonds is genomineerd voor een FD Morningstar Award in de categorie Aandelen Nederland.
Weeda vindt dat er, na het uiteenvallen van ABN AMRO en van ING, geen natuurlijke partijen meer zijn om een beursgang van Nederlandse small- en midcaps te begeleiden.
‘We zullen beleggers moeten activeren om daar weer een rol in te spelen. De commissie-Tabaksblat heeft de rechten van de aandeelhouders goed geregeld, nu moeten we ons ook buigen over de plichten van aandeelhouders’, stelt Weeda.
Warren Buffettachtige aanpak
De fondsmanager pleit voor een ‘Warren Buffettachtige benadering, waarin de belegger zich als eigenaar opstelt in plaats van als houder van aandelen’.
Beleggers moeten volgens Weeda bedrijven kritisch volgen en ze helpen bij financiering en andere issues. Met name institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, zouden daarin een rol moeten spelen.
Weeda zegt dat over deze problematiek thans binnen belangenorganisatie Eumedion wordt gesproken. ‘Maar de politiek was er in het najaar van 2008 even maar bezig, maar sindsdien hebben we er niks meer van gehoord.’
Beleggingsfondsen als BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund vissen in de relatief kleine vijver van aan Euronext Amsterdam genoteerde kleinere bedrijven.
Vrijwel elk jaar wordt er wel een bedrijf van de beurs gehaald, zoals Eriks in 2009 en baggerbedrijf Smit dit jaar. Hierdoor wordt de spoeling steeds dunner, terwijl Nederlandse small- en midcaps over de hele linie uitstekend rendement opleveren.
Rendement: 70,8 procent
Het BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund, dat voortkomt uit de schoot van ABN AMRO Asset Management, behaalde in 2009 een rendement van 70,8 procent, een outperformance van 27 procent ten opzichte van de Euronext AEX All Share TR EUR-index.
In het rampjaar 2008 werd een negatief rendement geboekt van 46,5 procent, 3,4 procent beter dan de index.
De outperformance was vorig jaar te danken aan posities in met name Accell, Brunel, BinckBank en Beter Bed. Deze aandelen onderscheidden zich volgens Weeda door een een voorspelbare winstgroei, goed management en goed ondernemerschap.
Bottom-up aanpak
De nadruk die op de bottom-up aanpak ligt, blijkt uit het feit dat dat de tracking error in 2009 7 procent was. Wel wordt er volgens Weeda met een scheef oog naar de macro-economische ontwikkeling gekeken. ‘Daar zijn we niet blind voor.’
Over 2010 zegt Weeda: ‘Het eerste deel zal een continuering zijn van 2009, maar dan zullen beleggers proberen verder te kijken en zal men tot de ontdekking komen dat de wereld niet zal zijn als voor 2008.’
Weeda denkt dat bedrijven, consumenten en overheden minder geld hebben en dat dat ook gevolgen zal hebben voor de financiering van overnames en expansie van bedrijven.
Hij denkt wel dat Nederlandse small- en midcaps de goede rendementen van de afgelopen jaren, dankzij het sterke ondernemerschap, zullen blijven continueren.
Beheerteam bestaat uit vijf man
Het BNP Paribas Small Companies Netherlands Fund heeft naast Weeda Gerrit Jan ten Doesschate als fondsmanager. Verder werken nog drie anderen aan de selectie van Nederlandse small- en midcaps, onder wie een sectorspecialist in Parijs.
Daarnaast wordt er nauw samengewerkt met de andere investment centres in Amsterdam en Parijs.
De andere genomineerden in de categorie Aandelen Nederland zijn het Delta Deelnemingen Fonds en het Orange Fund.