iShares heeft een Due Diligence-gids gelanceerd. Deze gids is bestemd voor beleggers bij pensioenfondsen, maar ook bij private banks en moet hen ondersteunen bij de evaluatie en selectie van indexproducten.
Dat heeft David Gardner, hoofd sales voor BlackRock iShares Europa, het Midden-Oosten en Afrika, gezegd tijdens een persbijeenkomst in Amsterdam.
Selectiecriteria
De gids bevat een lijst met vragen die de belegger inzicht moet geven in het structuur- en marktrisico van Exchange Traded Products (ETP’s).Het kernidee van de lijst is dat een belegger inzicht krijgt aan de hand van zes criteria die beleggers in acht moeten nemen bij het selecteren van ETP’s.Dat zijn: structuur, belastingen, prestaties, trading en waardering, kosten en securities lending. De lijst zelf bestaat uit een vier stappenplan waarbij alle zes de criteria worden behandeld.
Intransparantie
iShares gaat Europa in om op bijeenkomsten het Due Diligence-project toe te lichten. De markt voor deze passieve producten is volgens hem de laatste tien jaar zo hard gegroeid dat er sprake is van intransparantie in de sector.Niet alleen is in de afgelopen jaren het aantal aanbieders toegenomen. Ook zijn er steeds meer smaken op de markt verkrijgbaar.Gardner zegt dat veel nieuwe producten vaak ten onrechte als Exchange Traded Funds (ETF’s) worden aangeduid, terwijl het in sommige gevallen helemaal niet om een fonds gaat.BlackRock is van mening dat door groei van het aantal producten het voor klanten heel onoverzichtelijk is geworden waar ze in beleggen.
Gardner pleit ervoor om indexproducten als Exchanged Traded Products (ETP’s) aan te duiden in plaats van alles onder de noemer Exchange Traded Funds te schuiven. ‘In sommige gevallen gaat het helemaal niet om een fonds’, zegt hij.
Explosieve groei
De cijfers die BlackRock aanvoert, laten een grote groei van de ETF-markt zien. In 2005 was de omvang van de ETP-markt nog slechts vierhonderd miljard dollar. In augustus 2011 stond dit bedrag op bijna 1400 miljard dollar. Ook het aantal fondsen is toegenomen. Dit aantal ging van tweehonderd fondsen in 2005 naar bijna twaalfhonderd augustus dit jaar.
Classificatie
BlackRock, in Nederland de grootste aanbieder van fysieke ETF’s, wil dat er duidelijk onderscheid komt tussen de verschillende segmenten van de ETP-markt.De vermogensbeheerder pleit daarom voor een classificatiesysteem met daarin drie verschillende soorten ETP’s op basis van hun onderliggende waarde.Het gaat om Exchange Traded Funds (zowel fysiek als synthetisch), Exchange Traded Notes (op basis van schuldpapier) en Exchange Traded Commodities (op basis van fysieke grondstoffen) en Exchange Traded Instruments, indexproducten op basis van opties en futures).
Misleiding
Veel van deze verschillende soorten ETP’s worden in de praktijk vaak onder het kopje ‘Funds’ geschaard. iShares vindt dit misleidend voor de belegger. ‘In veel gevallen gaat het helemaal niet om fondsen’, zegt Gardner.
Overigens pleit BlackRock er ook voor om de naam synthetische ETF’s te vervangen ‘Derivate replicating ETF’s. Volgens Gardner dekt deze term veel meer de lading.
Verreweg de meeste ETF’s die BlackRock aanbiedt zijn fysieke ETF’s. Concurrent Lyxor heeft bijna uitsluitend ETF’s op basis van derivaten.