iShares, de aanbieder van indextrackers, wijst de stellingname van het consultancybedrijf Watson Wyatt af dat ETF’s in de meeste gevallen een niet aantrekkelijke lange termijnbelegging is voor institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen.
‘They generally have higher fees than many institutional index products’, schrijft Watson en ‘the case for their inclusion in institutional investment portfolios is not yet obvious as we wait to see more competitive fees and transparent structures’.
Het adviesbedrijf stelt dat institutionele beleggers meer opties nodig hebben en een betere risico-rendementverhouding. Bovendien zijn de kosten te hoog en de structuren onvoldoende transparant.
Consultant Chris Sutton van Watson Wyat stelt dat er tegenpartij-risico’s zijn met ETF’s waar beleggers niet voor gecompenseerd worden.
Nazim Hamid (foto), hoofd sales van iShares Europe, zegt tegenover het pensioenfondsenplatform IPE dat Watson Wyatt en simplistische argumenten op nahoudt omdat pensioenfondsen sowieso voor langere termijnbeleggingen indexbeleggingen gebruiken en geen ETF’s.
‘When you talk about the high fees, a focus on the total costs of ownership would show it is typically lower [to use ETFs] than the exchange ratio. If you only focus on the headline TER, you will have a headline expense ratio which is more expensive.’
‘But the equation changes when you take into account the total cost of ownership, the bid/offer spread in trading, and the additional revenues that can be earned through securities lending’, zegt Hamid.