Nick Maroutsos, co-Head of Global Bonds bij Janus Henderson, noemt Azië ex-Japan obligaties een aantrekkelijke bestemming voor beleggers in wereldwijde obligaties.
Aangezien de rente op 10-jaar Treasuries op het laagste punt in 2,5 jaar staat, kunnen Azië ex-Japan obligaties opnieuw worden beschouwd als een aantrekkelijke bestemming voor fixed income beleggers over de hele wereld.
‘Hoewel het rendement in absolute termen hoger is, is het belangrijker om te berekenen hoeveel rendement een belegger potentieel per geaccepteerde eenheid risico kan genereren. Op de US Aggregate Bond Index levert elke risico-eenheid - gemeten naar een jaar looptijd - 0,46 procent op. In Europa levert elke risico-eenheid 0,04 procent op, en in Azië ex-Japan is het een veel aantrekkelijker 0,63 procent.’
Ontwikkelingen
Door de recente positieve ontwikkelingen zijn de liquiditeitspremies van de bedrijfsobligaties in de regio mogelijk niet correct weergegeven. Een toenemend aantal binnenlandse kopers, naast internationale beleggers die op zoek zijn naar rendement, hebben de markten meer diepgang gegeven; daardoor zijn er meer beleggers die voorheen bezorgd waren over de liquiditeit en die zich nu met de markt bezighouden. Een grotere integratie in de mondiale benchmarks heeft ook de markt verbeterd.
Harde valuta
Internationale beleggers kopen bij voorkeur obligaties in harde valuta, en de markt is geëvolueerd om aan die behoefte te kunnen voldoen. Van 2009 tot en met 2017 zijn de in de G3-valuta (de euro, de Amerikaanse dollar en de Japanse yen) uitgegeven investment grade bonds 4x meer waard geworden en gestegen naar 231 miljard US$. En hoewel de uitgifte in 2018 daalde, bedraagt deze voor het tweede jaar op rij meer dan 200 miljard US$.
Azië ex-Japan G3 uitgifte van valuta-obligaties
Terwijl wereldwijde groei afneemt, de seculiere thema’s die de regio aansturen (consumenten en infrastructuur) plaatsen Azië in het voordeel ten opzichte van de grondstof producerende regio’s. Uiteindelijk zal dit de gevolgen verzachten als de wereldwijde economische cyclus voorbij is.