Demografische ontwikkelingen en Moore’s law zijn tech al tien jaar goed gezind, en dat lijkt voorlopig niet te veranderen. Daarbij ziet de balans van grote techbedrijven er goed uit.
Dat zeggen de drie portfoliomanagers van het bijna 7 miljard euro grote Janus Henderson Global Technology fonds. Greame Clarke, Richard Clode, Alison Porter zijn in Amsterdam om klanten te bezoeken en de media bij te praten.
‘De laatste tien jaar is tech een van de best presterende beleggingscategorieën, doordat de twintigers van deze tijd zijn geboren met technologie. De meeste millennials spenderen gemiddeld vijf uur per dag aan hun telefoon. Bovendien wordt technologie sneller, goedkoper en beter’, argumenteren de drie beheerders.
Moore’s law
Deze Moore’s law, die ervan uitgaat dat het aantal transistors op een microchip elke twee jaar verdubbelt, terwijl de prijs van een computer halveert, zal volgens de beheerders een van de drijvers achter technologie blijven, en niet alleen voor de consument maar ook bij bedrijven een bepalende rol spelen.
‘Bedrijven willen alles zo automatisch mogelijk doen, dat speelt een grote rol binnen ons fonds. Er zijn veel partnerships gaande tussen techbedrijven en niet-techbedrijven.’
Mythes
Verbaasd zijn ze dan ook dat nog altijd wordt gedacht dat tech ‘eindig’ is, een trend die weer zal wegvagen. Clode: ‘De adem van tech is lang. Zoals we niet zonder elektriciteit en water kunnen, zo kunnen we eigenlijk niet meer zonder internet. Mede daarom vind ik het ongelooflijk dat veel Europese beleggers nog altijd onderwogen in tech zitten. Vaak gebeurt dat trouwens zonder dat ze het doorhebben, omdat het een praktisch gevolg is van een belegging in een brede Europese index. Grote, goede techbedrijven zitten niet in Europa.’
Clode noemt dat ‘uitdoven van de tech-trend’ een niet-kloppende mythe, net zoals het volgens hem een mythe is dat de waarderingen van tech-bedrijven te hoog zijn. ‘Het is niet waar dat je alleen tegen heel hoge prijzen goede tech-aandelen kunt kopen. De sector wás erg duur, maar inmiddels worden de prestaties gedreven door de winstgevendheid van deze bedrijven.’
Het team vergelijkt techbedrijven Apple, Facebook en Google met consumentenbedrijven Coca Cola, McDonalds en P&G en concludeert: Die laatste groep groeit minder, maar heeft een hogere P/E-ratio.
Online dating
Gevraagd naar de trends binnen de techsector noemen de portfoliomanagers als eerste ‘internet transformation’. ‘E-sports, online dating’, somt Clode op. Een van de beste beleggingen van het fonds van de afgelopen jaren is volgens hem IAC, de eigenaar van match.com. ‘Dit bedrijf bezit 8 van de 10 best presterende dating-apps.’
In totaal heeft het fonds bijna 50 aandelen in portefeuille, waarvan de positie in Microsoft de grootste is. Het fonds staat YTD op een rendement van 30,32 procent. Over vijf jaar gaat het om een geannualiseerd resultaat van 18,08 procent.
